标题：中国银行T+D 投资黄金新渠道

　　在黄金投资如火如荼的今天，您是否也跃跃欲试，想要参与其中了呢？中国银行目前新推出的“代-理个人上海黄金交易所交易业务”（简称“贵金属T+D”），就是一个非常吸引人的交易投资渠道。这项业务是指客户通过中国银行作为代-理，参与上海黄金交易所的黄金、白银合约买卖交易。不过，和纸黄金、纸白银的双边报价方式不同，可能很多投资者对T+D报价机制存在疑惑，今天我们就来简单为大家梳理梳理。

　　金交所拥有多种不同的合约，并统一采取挂单撮合成交的方式进行交易，即投资者将自己的买卖方向、金额、价格等要素录入系统，由金价所为其进行撮合成交。在这其中，中国银行仅起到代-理渠道的作用。对个人投资者来说，最常接触的为延期交收合约Ag（T+D）和Au（T+D），当然还有各种现货合约。每天开盘前10分钟，是金交所的集合竞价时间。集合竞价采用“最大成交量、最小剩余量”原则，简单来说就是通过金交所系统算出能使最多报价成交的价格，并将其作为“开盘价”。集合竞价中的未成交挂单自动参与开盘后的竞价交易。

　　在竞价交易中，交易系统对挂单报价按照“价格优先、时间优先”的原则撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。举例来说，假设目前市场上只存在两个客户A和B，A报价4000元买入1千克（一手）Ag（T+D）白银延期合约，B报价4000元卖出一手Ag（T+D）合约，则系统便能撮合他们成交，成交价格为4000元/千克，这很好理解。这时，若又有客户C报价3998元买入一手Ag（T+D），客户D报价4001元卖出一手Ag（T+D），他们还能成交吗？可以，系统会比较上一个成交价（4000元/千克）、买入价（3998元/千克）和卖出价（4001元/千克），以三者中间的价格（4000元/千克）作为撮合成交的价格标准。就这样，众多报价在不断撮合中，形成了不断变化的市场价格。

　　那么，每日结算价又是什么意思呢？结算价是延期交收合约计算下一交易日涨跌停板幅度的基准，也是延期交收合约进行当日未平仓合约盈亏清算的依据，它是由该合约当日全部交易价格加权平均计算而出。总之，T+D是一个采取交易所撮合成交模式的黄金投资平台，和纸黄金、纸白银等双倍报价的产品有所区别，适合对黄金市场有一定了解、且具备一定风险承受能力的客户。

　　中国银行私人银行部（北京）