标题：国鑫黄金：白银陷区间震荡短空为辅低多为主

　　一、行情回顾：

　　上周贵金属市场主要受上周三晚上美联储主席伯南克在众议院作证证词发布的影响和问答环节伯南克讲话的影响而当日曾一度大起大落，而其他四个交易日交投均比较清淡，波幅温和有限。整体上看，上周现货白银(20.31,-0.20,-0.98%)最高一度触及3998一线，但依然在4000下方承压不前，最低下跌触及3822一线，收盘于3879，较前一周收盘价下跌1.71%。而国际现货黄金(1335.30,-0.70,-0.05%)上周则虽有调整，但整体走势相对坚挺，收盘于高位1295.40美元/盎司，较前一周收盘价略上涨0.81%！虽然黄金较白银上周走势略显坚挺，但二者均处于中期下跌趋势之中，且处于低位中期反弹阶段，调整和修正今年第二季度以来的跌势。下面笔者将从基本面和技术面进行综合分析，以帮助大家分析和判断本周(7月22日至27日)行情的走势特点和操作机会。

　　二、基本面回顾与展望：

　　上周一和上周二基本面方面没有特别重要的消息，其中低于预期的美国6月份零售销售和高于预期的消费者物价指数均给白银和黄金带来一定的支撑，期间现货白银多次下探3890支撑，均获得明显的短期持稳回升的信号。

　　但是最激烈动荡的一天是市场聚焦关注的上周三美联储主席伯南克在众议院作证证词的发布和之后问答环节所引发的贵金属当天走势冰火两重天的格局，其中在20:30演讲稿发布后白银和黄金强劲持稳回升上涨，白银几乎一度上摸4000，但在22点之后峰回路转，伯南克就货币政策回答议员们的提问之后，现货白银大幅暴跌走低，一度狂跌至3824一线。

　　引发上周三现货白银市场大起大落走势的主要原因，笔者分析如下：

　　第一，伯南克证词演讲稿发布后，其基本内容明显仍是表达伯南克对于量化宽松货币政策的辩解和支持，并希望未来继续维持宽松货币政策。

　　第二，而且伯南克的演讲稿中再度强调了只要失业率维持在6.5%上方就将一直维持零利率政策，即使失业率下降至6.5%，短期内也不会提升利率，仍会观望一段时间。这种美联储强调低利率政策的长期性，意味着在美联储内部，6.5%的"门槛意义"似乎越来越弱。这一定程度上也刺激了市场抛售美元，引发白银和黄金强劲上涨走高！

　　第三，而在22点之后问答环节中，伯南克虽然依然强调对于宽松货币政策的支持，但也同时提到当失业率将至7%时，将终止量化宽松，同时虽然他一再模糊缩减QE路线，但市场在消化此前消息之后，随着美国经济持续复苏，那么缩减QE只是时间的问题，市场意识到目前伯南克这种"打太极"的手法无非是给美联储此后的政策灵活性提供更大的余地和空间，而不希望被市场的预期牵着鼻子走，因此市场出现短暂的美元强劲飙升，而导致白银大幅回吐此前涨势的异常情况，而这点在欧元等主要非美货币中当时下挫幅度却相对较为温和。

　　而此后上周四伯南克在参议院作证证词与众议院证词几乎如出一辙，市场对其反应液十分平淡！当前市场反而更多转向关注未来美国经济各项重要指标，即美国经济的表现的好坏，将直接影响白银和黄金短期走势的强弱。同时随着欧美进入了夏季行情阶段，市场缺乏推动行情大涨大跌的力量，交易将趋于平淡，市场很可能也由此进入大震荡格局之中。

　　而本周(7月22日至27日)基本方面市场缺乏重量级的数据，但美国方面讲公布一系列房地产方面相关的数据，这些数据如果能够形成普遍好于预期的影响的话，那么仍会利好美元，而打压白银和黄金走低。在中期陷入低位宽幅区间震荡格局之中时，短期走势更多将受美国数据好坏的影响而起伏。这点投资者要注意。