标题：上涨格局形成 黄金有望走强

　　本周国际金价震荡上行，经过三个交易日的横盘整固，周四金价一举突破1350美元重要阻力位，上方空间打开。从技术上看，金价日线均线系统多头排列，布林通道喇叭口扩大，虽然周线图金价在20周均线面临阻力，但上涨的格局已经形成，未来黄金有望挑战1400美元大关。

　　本周QE退出预期令美国股市和债市遭受重创，这和6月份美联储主席伯南克讲话引发的市场动荡相似。然而QE退出预期增强并未引发贵金属价格暴跌，反而部分避险资金流向黄金市场推动金价走强。

　　世界黄金协会报告称，2013年第二季度金饰总需求量上升37%至576吨，达到了自2008年第三季度以来的最高水平。中国的需求量同比上升54%，印度则上升51%。全球金条与金币销售同比上升了78%，首次单季超过500吨。但由于美国的对冲基金和其他投机型投资者持续出货减仓，全球黄金ETF的持仓量单季度下降了400余吨。SEC（美国证交会）周三的文件显示，在第二季度，鲍尔森公司将SPDR持仓降低一半多，索罗斯基金管理公司抛空了黄金股。SPDR基金是世界上最大的黄金交易产品，随着机构在第二季度大规模减持，第三季度黄金ETF持有量很可能企稳。如果第三季度黄金ETF减持量显著萎缩，黄金实物需求将会对金价形成有效支撑。

　　综合看，在QE退出炒作和实物黄金需求的博弈中，实物需求占据上风推动金价走强。尽管印度加大黄金进口限制措施，但中国十一消费才是主导8 月实物需求的主力，黄金ETF减持量减少，也缓和黄金下行压力。黄金有效突破1350美元阻力位后，仍可上看1400~1450美元。操作上建议投资者多单持有。