标题：午评：黄金短线谨慎看多 豆粕涨势或可期

　　今日早盘期指低开震荡，盘中呈现冲高回落态势，券商板块表现较弱而创业板指数则比较强劲，市场恐慌情绪暂时得到缓解，经历过上周五的异动后，本周初始的走势依然充满不确定性。

　　宏观方面：近期发布的7月份宏观数据减轻了外界对于中国经济持续下滑的担忧，但产能过剩行业在内的工业产量反弹，投资增速高企，以及消费放缓等因素，这些都说明中国经济结构还远未改善，宏观经济环境并没有得到实质性的改观。

　　消息方面：光大乌龙指事件使得期指空头持仓骤然增加，这也是一种对冲的措施，如果不考虑期指不断展期的可能，意味着光大需要在IF1309合约存在的一个月时间内对买入的几十亿元股票进行处理，套现的压力依然存在。而光大也表示对于已购入的股指期货空头合约，自即日起自主决定在市场平仓，如有因此而获得的利润，承诺将按依法被认定的责任处理。

　　技术策略：虽然长上影线使得做空动能得到释放，但它并没有完全回补6月7日与6月13日的缺口，与此同时也在相对高位埋下了较多的多头套牢盘，这部分的存量是非常大的，从今天的量能表现来看，这部分持仓还没有得到完全释放，所以市场需要一段时间来消化上周五的意外，短期内建议以逢高沽空的日内思路对待，目前抄底买入为时尚早。

　　基金看多情绪升温黄金短线谨慎看多

　　行情概述：

　　上周五COMEX期金主力12月合约收报1371.00美元/盎司，涨幅0.74%；COMEX期银主力9月合约收报23.322美元/盎司，涨幅1.69%。现货金收涨11.22美元至1376.71美元/盎司，现货银收涨22.80美分至23.248美元/盎司。周一早盘，现货金和期金突破1380美元/盎司，现货银和期银高位震荡。

　　基本面：

　　美国上周五公布的8月密歇根大学消费者信心指数为80.0，降至4月份以来最低，前值为85.5。美国7月新屋开工总数年化89.6万户，略逊于预期的90万户。上周五公布的两项数据不及预期，但美元仍然扳回部分跌幅，10年期美债收益率攀升3年高位2.84%。

　　截止8月13日当周，CFTC投机者持有的黄金净多头头寸增加2291手至52926手，增幅4.44%；投机者持有的白银净多头头寸增加7342手至12709手，增幅136.80%。

　　截至8月16日，世界最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust黄金持有量为915.32吨，较上一交易日增加2.40吨，为8月第二次增持；最大的白银ETF—iShares Silver Trust白银持有量维持在10525,71吨，其中8月15日增持71.99吨。

　　技术面：

　　沪金主力1312合约日K线今日突破震荡区间和布林上轨，均线有金叉迹象，MACD红轴伸长，KDJ和RSI指标均指向多方，短线偏多。

　　操作建议：上周美联储两位官员均对9月缩减QE规模表示担忧，但美债利率走高却表明投资者仍对缩减QE预期较高。尽管美国经济数据表现不佳，但就业改善明显，料缩减QE预期将继续对金价形成指引。上周基金大规模抛售黄金，黄金白银ETF回流表明这种趋势已告一段落。本周仍需关注美联储会议纪要和美联储Jackson Hole年会以及中欧PMI数据，建议谨慎看多，日内阻力1390。

　　行情评述：近日早盘塑料小幅拉升，1401合约上探10700点，上方触及5日均线，上行压力增大。早盘塑料成交量和持仓量变化较为冷清。增仓2000手不到，成交量也低于20万手。塑料近几日的走势以窄幅盘整为主，下方10600点有较强支撑，期价有望企稳。

　　消息面，近期市场宏观关注点依旧在美国，包括美国8月消费者信心指数，新屋开工月率等。8月密歇根消费者信心指数值为80.0，低于市场预期的85.2，以及前值85.1.8月消费指数回落较多又超出市场预期，表明美国经济的复苏或经历一定考验。这也向市场对于QE的炒作泼了一些冷水。PE自身消息面主要还是近期的装置状况。武汉石化30万吨装置已经开车一周，抚顺石化装置也依计划在8月20日即将开车。全线停产中的大庆石化也将在9月之前点火。供应端的变化，已经渗透到市场，整个市场已经有增产的忧虑反应。主要的压力还是下游需求跟进不足。

　　基本面上， 国际油价，特别是WTI原油已经6连涨，走势强劲。不过这一波的涨势并非原油需求端的状况喜人，而是针对中东地区地缘政治的炒作升级，刺激油价走势。不过油价高企对塑料的支撑有很大效用。国内现货价格延续调整格局，期现价差进一步扩大，期价走弱的概率加大。现货主流报价在11350-11700元/吨，下游商家多以观望为主，多按需采货。农膜生产商开工率偏低，还没有整体备货的氛围。

　　后市展望：最近一段时间塑料弱势回调，市场心态较弱，主要是塑料即将进入青黄不接的时段。装置开车的压力增加，但系又需求不足给市场造成较大压力。短时间内塑料很难大幅度反弹。建议投资者关注10500点表现。塑料低位多单及时止盈，回调企稳的补进多单也需要及时止损。从当前的形势判断，未来一段时间塑料震荡走势或为主流行情。

　　豆粕涨势或可期

　　行情回顾

　　美国天气总体较为干旱，带动大豆在上周稍早时候大幅攀升。因获利了结，芝加哥期货交易所大豆期货上周五收跌，大豆指数跌幅为0.57%。目前的天气预报显示，未来十天美国中西部主产区的天气仍然高温干燥，市场忧虑大豆作物生长。此外，今年的早霜可能会对美豆产量造成影响。大连豆粕市场主力合约今日早盘高开后，走势总体平稳，当前期价已站在5日、60日均线之上。

　　基本面分析

　　当前，在美国农业部8月供需报告利好豆类、美豆主产区天气炒作、国内进口豆到港量在随后月份递减，油厂开机率下降以及国内饲养业效益回暖向好等因素的驱动下，大连豆粕市场或涨势可期。首先，USDA8月供需报告利好豆类。其次，随着时间的推移，进口豆集中到港的压力减弱。预计8月份大豆到港量下降至581万吨，明显低于7月份的720万吨，9月份大豆进口量将会进一步下降，或为460万吨，10月份预估为450万吨。届时，国内港口大豆库存量亦将下降，油厂的开机率同样会受到影响，呈下降态势发展，从而将导致豆粕的供给量减少。再次，当前养殖市场效益正在恢复向好之中。目前猪粮比价为6.09，较上周的5.96有所上升，这表明养殖户的利润空间正在恢复、扩大。生猪存栏量虽连续4个月增长，6月份生猪存栏量为45206万头，较5月份的44758万头大幅增加了448万头，这也在一定程度上提振了豆粕期价。最后，美豆主产区天气炒作如期而至。气象专家表示，至8月底美国中西部天气转为干燥，且气温进一步上升。这令市场担忧美豆产量前景，美豆11月合约反弹强劲，当前已站在1250一线之上。由于美豆与国内豆粕走势相关性强，故而美豆强势为连豆粕上扬注入了动力。

　　操作思路

　　综上我们可知，在多重利好的驱动下，豆粕当前维持震荡偏强的可能性大。有鉴于此，建议维持偏多思路对待。