标题：发现黄金 白银投资都存在明显的操作机会

金银身价近日飙升，双双升破关键阻力位。投资市场也没闲着，表现的热火朝天。曾经被戏称为螳臂当车的中国大妈，因对黄金有着使不完的执着之劲，第一批进场抄底黄金的或已解套。南都记者采访多位分析师获悉，目前不管是现货、期货还是纸黄金/纸白银都存在明显的操作机会。

金银连续上冲

近两个月，贵金属市场反弹迹象明显。上周公布的美国经济数据好坏不一，市场对美联储年内削减购债规模的预期有所下降，美元弱势整理为金价反弹提供了一定机会。随着技术面的成功突破，金价涨幅将进一步扩大，周涨幅录得4.72%，白银则达到13.09%。

具体到黄金方面，其上涨行情延续到本周一时，金价最高触及1384.50美元/盎司，为两个月以来的新高纪录，不过尾盘有所回落。而到了周二纽约时段国际金价止跌反弹，尾盘回升至1370美元/盎司，上海金价周二收盘则报270.70元/克。因周三晚即将公布美联储7月会议纪要，市场情绪普遍谨慎，部分投资者选择暂时离市观望或选择投资其他避险资产，同时当日公布的美国经济数据也表现不佳，美元接连下跌。而全球最大的黄金ET F基金SPDR GoldT rust 8月21日增仓1.8吨，总持仓量回升至914.12吨。

而在白银方面，截止到上周五，白银价格连续8天上涨，涨幅超过16%，尽管之后银价出现下滑，但是幅度十分有限。全球最大白银ET F基金iShares白银信托（SLV ET F）亦上升至4个月以来的新高。

广州富垠黄金研发部经理李强接受南都记者采访时表示，跟踪全球最重要的贵金属市场纽约期货市场的持仓量动态发现，7-8月金银价格上升的主要内因来自于对冲基金在前期下跌中积累的巨量获利空头头寸获利了结。“黄金价格在6月28日下探至1180美元/盎司，这一价位已经是黄金的开采成本区间，空头获利平仓吸引买盘，带动金银价格从低位一路反弹。”

而进入8月，以埃及为焦点的中东局势进一步恶化，推升原油等大宗商品的价格，进一步带动了金银上行。李强补充说，“此外，7、8月份美国的各类经济数据并未出现明显好转，美国经济复苏之路一波三折，市场对于美联储提前退出量化宽松的预期落空，打压美元，致使金银连续上冲。”

投机力量多头回归

上周金银价格大涨，双双升破关键阻力位。空头在这一轮大战中优势尽溃。本周不少投行纷纷转而看多。更值得一提的是，一直偏爱黄金、坚决持有黄金的中国大妈，4月中旬第一批进场抄底黄金的或许已经解套了。

而从市场资金的动向来看。众多分析师主要关注美国纽约期货市场（com ex）的持仓量变化。李强观察认为，“目前显示市场的主要投机力量空头消退，多头回归。”

比如，在二季度，大型对冲基金经理在大量减仓黄金ETF，SEC头寸报告显示ETF头寸转而投入到了场外交易的黄金衍生品市场。因目前金价正处在低位，通过逢低买入黄金期货将比ETF更加划算。何伟锋表示，这亦推动金价上行。

据了解，黄金ET FSPDR的持仓在8月10日也结束了连续以来的减仓行为，转为增持，其在8月21日增仓1.8吨，总持仓量回升至914.12吨。不过，国泰君安期货黄金分析师谢清鹏则认为，虽然黄金ET FSPDR是减仓暂缓，不过仅增加一两吨，微不足道。“而在黄金期货，美国的com ex黄金目前的情况是比较利多的。空头减仓的幅度比较大，另外多头加仓的速度也是比较良好的。”谢清鹏认为这对金价形成一个直接的利好。

“目前这一资金回流的趋势尚未完结，所谓金久银十，进入传统旺季，金银未来或有进一步的表现。”何伟锋亦认为，每年的9月10月都是黄金销售旺季。这一波黄金实物的销售将是金价上涨的支撑。

何伟锋认为，现时金价进入超买状态，技术面存在回调修正的可能，1350美元一线下方存在买入时机，中线看1425美元一线是较大的压力，上半年大跌的反弹高位1425美元是下半年反弹上涨的第一阻力位，突破将有进一步上涨的空间，看到1500美元。

“市场传言九月美联储将宣布逐步退出货币量化宽松政策，这是黄金和白银第三季度最大的挑战，也有可能成为利空出尽，便是利好！”与黄金相比，何伟锋认为，第三季度银价上涨的空间较黄金好。原因之一就在于白银ETF八月表现强势，增持106.67吨，利好银价。

而广东南方黄金市场研究院高级分析师黄剑平认为，从技术上看，短期黄金如维持在1380美元一线上方，则具备冲击1400美元一线重要关口的动能。但是，近今日多次测试1380一线均显现压力，短期上冲1400难度增加。后市黄金如跌破1350美元一线，则短期将引起获利回吐，一旦下破1350美元一线关键支撑，将下寻1320美元一线的支撑。

[操作机会]

南都记者采访多位分析师，发现黄金、白银投资，不管是现货、期货还是纸黄金/纸白银都存在明显的操作机会。

对于实物黄金和纸黄金非杠杆产品，其主要功能在于财富保值。李强认为，投资者应采用较长周期的投资策略。“目前价位上冲过快，有一定的回调需求，建议投资者等黄金短期回调至1300下方再布局长期多单。”

而对于黄金期货和黄金T+D等杠杆产品，李强则认为，投资者应把握好波段中线趋势，“毫无疑问目前的涨势仍在持续，黄金此轮上行至1400美元/盎司上方已无太大悬念，鉴于目前金银在阶段性高位，同样建议等回调买入，黄金关注1330美元/盎司附近支撑，白银关注22美元/盎司附近支撑。”

谢清鹏比较建议中期操作，“比如在1370的位置，如果再有反弹，进行分批建仓，分批建空。短期来看建议以做多为主。因为下探空间不是很大。”