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证券时报网（www.stcn.com）08月27日讯
据证券时报报道，在昨日欧洲交易时段，国际金价一度突破每盎司1400美元大关，创下近3个月以来最高水平。至此，国际金价距离牛市仅一步之遥。
自今年6月底创下每盎司1179美元的低位之后，国际金价至今的累计涨幅已经接近19%，较进入牛市区域所需的20%涨幅近在咫尺。大宗商品专家巴拉特表示，金价只需涨到每盎司1416美元就能重新进入牛市，实物黄金需求、地缘政治、美联储退出量化宽松前景是主要的影响因素。世界黄金协会本月公布报告显示，中国与印度今年第二季度的现货黄金需求格外强劲。
而在上周五，国际金价大幅上涨，美国新屋销售数据疲弱触发投资者重新思考美联储退出量化宽松的时间。
从去年10月到今年6月，国际金价下跌了30%以上。有分析人士表示，即便美联储退出量化宽松，投资者看好黄金的情绪正在升温。这时，对冲基金也趁势押注金价上涨，推动净多仓规模升至6个月来最高水平。
美国商品期货交易委员会公布的数据显示，截至8月20日的一周时间里，黄金净多仓环比增加29%，创下近6个月以来的最高水平≌仓合约连续两周减少，降至今年2月12日以来的最低点。
波士顿Fiduciary Trust公司首席投资官穆雷尼认为，美国经济在好转，但增速不及预期，增加了黄金作为避险投资的需求。此外，现货需求也非常强劲，投资者是时候增持黄金。
黄金概念股有望迎来投资机会
东方证券发布的研究报告称，短期看好黄金板块。理由有三：(1)短期看金价进一步上涨，受黄金ETF抛售减缓，消费需求旺季来临，金价有望进一步企稳回升。(2)海外黄金板块股票普遍反弹近30%。海外黄金板块股票指数XAU7月以来反弹30%，其中barrick从底部反弹超过%，港股招金矿业从底部反弹也超过40%。(3)国内黄金板块股票此轮从底部反弹不足10%。目前海内外黄金股估值基本一致，后期有望受益于金价反弹。推荐相关上市公司：辰州矿业(9.43, 0.14, 1.51%)(增持)、中金黄金(9.96, 0.21, 2.15%)(增持)、山东黄金(22.98, 0.67, 3.00%)(增持)。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）08月27日讯
【概念股解析】
紫金矿业(2.53, 0.01, 0.40%)：关注9月黄金的季节性需求变化
研究机构：瑞银证券撰写时间：2013.8.26
公司上半年实现净利润10.98亿元（EPS0.05元），同比下滑54%，符合我们预期。上半年黄金、铜、银价格同比分别下滑12.7%/1.9%/16.8%，而黄金、铜的成本分别上升36%/41%至146元/克/18264元/吨。我们认为公司主要产品价格下滑及成本的上升是上半年业绩下滑的主要原因。
下半年展望：金价微幅回升，但成本继续上行。目前黄金价格已回升至1375美元/盎司，与6月份1200美元/盎司的低位相比回升14.6%。上半年亚洲黄金物理需求同比上升57%至706吨，我们渠道调研亦反应出上半年亚洲强劲的物理需求。瑞银大宗商品团队预测下半年金价或将受到季节性需求支撑而出现回升，但金价上涨的利好或将受成本上升制约。
预计俄罗斯Tuva和吉尔吉斯斯坦左岸的项目将面临高成本的挑战。根据公司披露的经营目标，我们将2013年金矿产量下调5%至31吨，同时预计甘肃亚特2014年将贡献1吨的金矿产量；考虑到公司近期收购资产规模较小，且需要进一步建设，我们认为新收购项目的盈利贡献仍需等待。
基于公司产品价格、产量的下调和可能的成本上升，我们调整公司13-15年EPS至0.12/0.10/0.09元（原为0.16/0.12/0.12元）。基于公司未来3年预测平均ROE显著低于过去三年平均ROE，我们在公司过去3年平均市净率5.73x的基础上折让66%（见估值部分），得到公司目标价为2.70元，评级下调为“中性”。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）08月27日讯
豫园商城(7.77, 0.09, 1.17%)：主业增长继续加速
研究机构：国泰君安撰写时间：2013.8.26
对于公司仍然维持一直以来的观点：“不但要理解现有资产价值，更要理解大股东增持后对公司各业务线的正面影响”；“对金价长期不悲观，特别对国内黄金零售市场非常乐观，更看好老庙/亚一激励完善后的增长潜力”。维持增持评级，目标价10元，对应2013PE15X，市值140亿。
公司上半年收入134亿，同比增31%，净利5.2亿，同比增78%，其中Q2收入69亿，增61%，净利3.2亿，增114%。其中：招金H1贡献净利7307万，较去年同期下降约四成，Q2基本无贡献；老庙、亚一分别贡献净利3.5亿、0.9亿，占公司总利润占比84%，成为公司的业绩支柱。
由于6月底金价跌幅较大，公司对冲比例高，账面收益明显，成为Q2公司业绩超之前预期的主要原因，但部分损益将在Q3冲回，这种短期由金价造成的业绩波动不影响我们对全年的业绩预测。
公司未来的看点：不但有老庙、亚一体制改革后产生的红利；更需要关注复星拟让公司参与金融创新的方向；还需要注意公司利用复星系地产开发的经验打造沈阳项目的经验以及复星外滩地块未来开发对豫园商圈的拉动作用。维持之前盈利预测，预计公司2013/14年收入235/274亿，净利9.7/11.2亿，对应EPS0.67/0.78元。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）08月27日讯
中金黄金：矿产金稳步增长 金价下跌挫伤盈利
研究机构：瑞银证券撰写时间：2013.8.23
根据公司2013年半年报数据，公司2013年上半年实现营业收入153.29亿元，同比下滑5.66%；实现归属于上市公司股东的净利润5.80亿元，同比大幅下滑29.70%，对应基本每股收益0.20元。
矿产金产量稳步增长，但金价下跌挫伤盈利。公司2013年上半年矿产金产量为12.442吨，同比增长6.60%，持续此前的稳步增长势头。但由于年初以来国际黄金价格的大幅下挫，公司上半年黄金销售均价为298.84元/克，同比下滑11.20%。金价下跌是导致公司净利润同比下滑30%的首要原因。
未来两年有望迎来矿产金产能投放期。中金黄金集团规划十二五期间实现资产和收入翻两番，达到1000亿以上，在2015年进入世界500强、成为世界前十的黄金企业。我们预计公司在2014-2015年有望迎来新一轮矿产金产能投放期，但2013年内难以有大规模的产能投放。
根据瑞银商品团队最新的金价预测，下调公司2013-2015年EPS至0.44/0.49/0.39元（原为0.77/0.80/0.61元）。采取市盈率估值法、基于过去3年平均市盈率24.6x和2014年预测每股收益计算得到公司目标价为12.04元，维持“买入”评级。
（证券时报网快讯中心）