标题：幸福黄金网：QE缩减在即 熊市来临

美联储在加息的时间点上，显然毫无优势。而即使是目前有关缩减QE的预期，也并没能帮助美元走强。在最近的四个交易日中，美元有三个交易日出现大幅走弱。

也许，你可以将原因归咎到上周五的疲软非农数据上，但要知道，目前市场对于美联储9月缩减QE的预期，依然占据主流。这无疑令美联储9月决议后的走势更加充满了悬念，甚至有的分析师开始表示，即使美联储9月缩减QE，对于美元而言也尚祸福难料。

高盛集团首席经济学家简-哈祖斯(Jan Hatzius)周一表示，他相信美联储可能会在下周的决策例会中决定减少自身的债券采购项目，但是将会是以一个“鸽派的”方式进行。简-哈祖斯在周一出席于旧金山召开的全美商业经济协会会议中发言称，美国的货币政策将会可预见的未来维持宽松，因为美联储的动机还是在宽松政策这个方向。他说，“从2008年以来的政策不确定性水平一直是经济复苏长期缓慢的一个关键原因；虽然现在的复苏还是相当萎靡，但是政策的不确定性已经下降了，不确定性的减少实际上是支持增长的。”从这个方面来看，政策不确定性的减少如果能够维持，意味着事情将会逐渐转好。他认为美国经济可能越过一个“减速带”，从2013年到2014年期间“2%左右”的增长率走向“3%以上”的增长率；对2014年而言，大幅度的财政拖累因素将会“消失很多”，美国将会从仅仅以，甚至是低于大趋势的增长，在2014年到2015年期间走到趋势增长以上。

目前，市场比较纠结的地方在于，美联储即使在9月决议中开始削减QE，但如果只是削减一点点，例如50亿美元，同时论调偏向鸽派，很可能也无法对美元构成提振。

美银美林(BofA Merrill Lynch)周二表示，如果下周美联储在联邦公开市场委员会会后宣布9月不缩减QE规模，与大多市场预期相反，或是缩减绩效规模，都将令美元走低、黄金价格走高。该行称，如果美联储的观点更偏鸽派，比如极小规模缩减QE，甚至是将缩减QE的时间表延后，短期内黄金价格将出现上涨。

因此，对于美联储9月可能的退出对黄金市场的影响，目前似乎较为难以判断。如果目前风险货币的反弹已经隐含缩减力度不如预期的因素，那么风险货币将有可能继续保持目前升势。但如果市场的隐含预期是美联储不会采取行动，而美联储又最终超过市场想象的规模般采取措施，风险货币将面临大幅回调局面。当然，如果美联储确实没有采取任何措施，风险货币也将继续上涨。

总结来看，投资者仍在等待美联储退出宽松政策的明朗化，贵金属市场也在等待方向性的选择。但不管9月的结果如何，美国经济走好，美联储年底退出宽松政策基本已成定局，市场最终会因此而确认美元的相对优势，黄金中期看空的认识仍未改变。

技术面：

黄金：前日盘中价格大幅下挫，日K线盘中跌破布林线中轨，盘中跌幅接近2%，最低价格跌破了上周非农之前的低点，对本轮日线整理区间的下轨形成有效突破后，价格昨日于低位宽幅震荡整理，目前日线价格依然运行于日线布林线中轨之下，1小时K线图快速下跌后，盘中布林线收缩，进入宽幅震荡整理区间。4小时K线图价格接近布林线下轨后迅速回抽，目前运行于布林线中轨和下轨之间宽幅震荡，目前布林线开口向下角度有所收敛，向下角度减缓，震荡整理结束后，静待方向选择。

白银：前日盘中价格大幅下挫，并且收盘价格跌破了上周非农之前的低点，并且一度跌破23美元的整数关口，价格触碰布林线中轨后受到布林线中轨的支撑，昨日价格于布林线中轨之上的前期低位附近震荡整理。1小时K线图快速下跌后，进入底部震荡整理区间，但下跌趋势并未发生改变，1小时MACD线负位金叉后接近于零轴粘合，行情进入宽幅整理末端。4小时K线图昨日跌破布林线下轨后，迅速回抽，目前价格于布林线中轨附近震荡，布林线开口增大，有向下发散的需求。