标题：贵金属投资中的三个制胜观念

　　广东省贵金属交易中心特约分析师 何盛德

　　对投资者而言，投资品种的选择是投资制胜的基础性关键，大家常见的和常参与的投资品种像债券、房地产、股票等，这些投资市场确实都是不可忽视的市场，但作为资本市场的核心补充，贵金属市场亦值得积极关注。相对这些市场，贵金属投资有显著的三个制胜财富观念，可从以下三个方面来理解：

　　第一，对于投资者所熟知的房地产市场而言，究竟是机会还是风险，众说纷纭!不过，当经济面临去杠杆化时，尤其是资产价格泡沫比较严重时，难免会面临资产价格挤泡沫。这里并不给出房价会涨或会跌的结论，但从本质上讲，房子作为一种资产，是具有生命周期的，商品房都的使用寿命或就是四五十年，法定寿命七十年。而黄金白银作为一种资产，并没有生命周期的概念，恒古不变，黄金就是黄金，无论是物理性质、化学性质，还是价值稀缺性，都具有无可比拟的稳定性。

　　第二，对于股票市场而言，最近几年鲜有人获得成就感，股市带来的财富“伤害”似乎要比贵金属市场深很多。任何资产的价格都是上下波动的，但还没有哪个市场给投资者带来的获利难度有股票市场大，至少阶段性时间内如此。对于有数千只股票的证券市场，哪只股票是金矿哪只股票是地雷?众多投资者是一片迷茫。但是作为资产配置的一部分，黄金白银作为现货，品种单一，并没有如此多变的价值基础，黄金白银的生产成本和供需关系就决定了价格走势。

　　第三，对于风险规避型的投资者，可能更喜欢拿着现金，现金有本币现金，外币现金，等值现金等。相对本币现金与外币现金，黄金白银更看得见摸得着，纸币的本质是政府信用，是一种自上而下的强制信用，但是黄金的市场信用则是自下而上的，因为黄金白银是唯一一对成为跨越时间、跨越地域、跨越种族、跨越文化成为人类共识的财富符号。虽然今天的社会讲黄金是现金的说法有些牵强，但黄金依然可以作为等值现金的概念而存在，相对翡翠等其他奢侈品而言，黄金的等值现金概念无疑是最强的。

　　因此，从价值的角度来讲，黄金白银是具有内在价值的资产，具有保值、储值、增值的属性，至少可以作为一种等值现金而长期存在。总体上而言，关注黄金白银，实际上是一种积极防御的财富观念，作为资产配置的一部分，贵金属资产不可或缺，从投资标的上讲，黄金可能关注实物投资更好，而白银则可能关注账户投资交易更好。