标题：瑞士信贷专家：黄金仍处熊市 不可依赖实物需求

瑞士信贷(Credit Suisse)贵金属主管Tom Kendall认为黄金仍处熊市中。

Kendall说："我不认为仅仅依靠亚洲的需求能维持金价。需要机构投资者的加入。但在发达国家市场中有通胀压力加入前，机构投资者不太会加入，而这看起来与目前状况相去甚远。"

Kendall认为至少要别的资产类别看起来更缺乏吸引力才会推动黄金。"比如标准普尔500今年上涨了15%到20%，股息率在2%到3%之间。这个和黄金的表现相比，很明显机构投资者会离开黄金，他们认为目前没有需要对冲通胀。"

谈到亚洲市场的实物需求时，Kendall说："比如印度市场，虽然溢价非常高，但它高的原因是印度政府的进口限制措施下，黄金供应短缺，这并不是金价上涨的信号。"

而另一黄金消费大国，中国的黄金需求依然很高，不过Kendall认为："中国的银行还可以通过进口和交付本地市场上获取利润，但这一市场和今年第一季度比已经减弱不少。在价格可能下跌的情况下，中国的消费者们也不会愿意大量买入。"