标题：玩转黄金ETF：如何进行日内回转交易和套利

　　继25日深交所金交所在深圳成功举办黄金ETF创新研讨会之后，国内第三只黄金ETF——易方达黄金ETF的发行受到市场关注。为了让更多投资者深入了解这种创新产品，易方达基金公司10月31日在北京、上海两地同时举办路演活动，深交所基金部主要领导以及众多券商营业部专业人士出席了活动，各方共同探讨如何帮助投资者利用黄金ETF进行黄金投资。

　　易方达黄金ETF具备运作透明、交易便捷、流动性好等特征，极大方便了普通投资者参与黄金投资。黄金ETF完全被动跟踪黄金价格，每一份ETF都对应着黄金实物，价格透明、安全可靠，年化跟踪误差控制在2%以内，是投资者高效率低成本投资黄金的好工具。黄金ETF具有充分的市场流动性，一级市场申购赎回机制和一二级市场的套利机制使得黄金ETF市价紧贴基金净值，再巨额的买卖量都能够被市场消化。易方达黄金ETF还有一个特点，可以将持有的黄金合约租借给信誉良好的机构，取得租赁收入，使黄金“生息”。

　　其间各家机构还讨论了黄金ETF的套利属性。易方达黄金ETF在深交所上市后，在二级市场交易可实现T+0，当天买、当天就可以卖，适合日内做波段，当其他交易品种有更好的投资机会时可以随时切换。目前国内已上市的ETF中，股票型ETF无法、债券ETF可以进行T+0日内回转交易，而黄金ETF由于上海金交所本身就接受T+0交易，因此也可以进行T+0日内回转交易。T+0的好处是交易方便、流动性更好，并且由于当日可以无限次买卖，能够支持高频交易。

　　在黄金ETF一、二级市场出现价差时，投资者也可以进行套利操作，所不同的是，黄金ETF完成实物申购赎回业务需同时具有深交所A股账户和金交所黄金账户，并根据金交所的相关规定通过基金管理人或发售代-理机构进行账户备案。

　　易方达黄金ETF的申赎起点为30万份，拟任基金经理林伟斌指出，由于实物申赎套利将产生成本，假设套利成本为20 bps，套利交易者至少需实时交易一个篮子（30万份）黄金ETF方可获利。

　　黄金ETF投资效率对比：

　　操作 效率

　　二级市场买卖 T日买入ETF T日可实时卖出ETF T+0

　　一级市场合约申赎 T日合约申购 T日可实时赎回或卖出 T+0

　　一级市场现金申购 T 日现金申购 T+1日可现金赎回或卖出 T+1

　　场外现金申购 T 日场外申购 T+1日可现金赎回 T+1