标题：黄金或“反戈一击”

　　周一国际金价下探至1227美元低点后开始绝地反击，但价格在10日均线遭遇阻力。从技术上看，日线图均线空头排列，布林通道发散下行，但日线MACD指标趋向平滑，本周五黄金走势非常关键，如果金价能站稳1250美元，则周线图MACD指标就不会死叉，那么黄金有望企稳反弹。

　　截至11月28日，国际金价收于1247.3美元/盎司，下跌了25.5%，全年最大跌幅达到494.8美元/盎司，金价跌回至2010年9月的水平。从研究的角度看，今年金价的暴跌是由美联储QE退出、欧债缓和令避险情绪下降以及印度需求不振三方面因素主导，然而黄金ETF大规模减持不是靠这些因素来主导，而是这些原因影响了持有黄金ETF的机构行为，从而展现了和基本面相似的黄金走势。今年欧美股市不断创出新高，出现一波大牛市，中国的老百姓很多都跑到美国去买房子，但没有人说金价要再创新高。现在，美国20大中城市房价指数已经回升到2008年8月份的水平，比特币价格首度超过黄金价格。这种情况下，更多的资本抛售黄金，转而涌向欧美股市、涌向美国房市、涌向比特币。然而，美国股市和房价的上涨还能持续多久？一旦美联储QE退出成为事实，美国股市还能如此的牛气十足吗？一旦大家发现股市不是避风港，房市的上涨空间不大的时候，或许黄金将恢复其昔日的荣光。

　　短期看，12月初的非农就业数据和12月中旬的议息会议仍会给金价反弹带来阻碍，但从美国就业数据目标和货币流通速度看，笔者大胆预测美联储在12月份议息会议将不会削减QE，如果美联储12月“失约”QE退出，那么金价很可能展开报复性反弹。春节前两个月国内珠宝企业将开始备货，而数据显示，2013年1-9月中国香港黄金进口量为1519吨，为2012年同期的2.07倍，如果宏观面配合，黄金价格反弹的概率较大。

　　综合看，在市场不断发表看空金价的悲观言论的时候，往往预示着相反的结果，12月份黄金绝地大反击并非空谈，明年1月份金价有望上探1350美元。目前投资者需要做的就是等待黄金确立底部，然后逢低做多。

　　（招商期货 侯书锋）