标题：CFTC：投机客缩减美元多仓 增加黄金多仓

黄金几乎是今年表现最差的投资选择，年初以来价格下降超过20%，是10年来最大跌幅；而标普500指数今年以来上涨达到25%，是自2003年以来最大涨幅。

美联储或将于12月18日议息会议上讨论是否退出量化宽松政策（QE），这也将是美联储今年的最后一次会议，美联储的货币政策是决定黄金和美元下一步走势的关键。就在美联储12月会议前夕，黄金和美元市场出现了微妙的变化。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，在截至12月10日的当周，投机客缩减了美元多仓，同时增加了黄金多仓。

CFTC具体数据显示，截至12月10日当周，投机客持有的美元净多头仓位规模降至191亿美元，前一周美元净多仓为198.5亿美元；投机者持有的黄金净多头增加3689手，至26380手，显示投机者对黄金继续看多的意愿有所增强。

彭博数据显示，自1月份以来，全球14大黄金ETP（交易所交易产品）的持有量已经下降了31%到1813.7吨，是自这些产品从2003年开始交易以来第一次年度下跌。这些黄金ETP流出的黄金价值约695亿美元，是自1981年以来最高。

此外，从国内外黄金市场的价差来看，国内市场黄金需求旺盛势头较上半年已经大幅萎缩。上海黄金交易所的黄金溢价由此前的10美元/盎司以上降低至近期的6美元～7美元/盎司。

从市场数据来看，由于黄金价格连续下跌，中国的黄金投资者对于黄金价格已经非常敏感，不愿意在较低的价格水平下继续追高，且中国投资者在今年上半年已经购买了足够多的实物黄金。

在黄金价格出现连续大跌的2013年，中国是黄金需求的一个主要来源，帮助抵消了部分因黄金交易所交易基金抛盘和印度黄金消费下降及金条进口放缓带来的不良影响。因此，中国的黄金需求是支撑黄金价格的关键因素，这一因素的缺失将导致黄金价格更难上涨。

瑞银最新发布的报告认为，明年中国的黄金需求将不会像今年这么旺盛，目前中国的市场情绪当然不同于今年年初。虽然很多人依然预计，如果明年金价进一步下跌，中国相当规模的潜在实物黄金需求能提供缓冲，但大多数中国的需求都不会再现像今年见到的那种购买欲。

澳新银行同样预计，中国2013年黄金进口为1050吨，2014年黄金进口将在2013年进口预期的基础上减少10%至900吨。

美国经济数据是影响美联储政策的关键，自10月以来，美国经济数据好坏参半，虽然非农就业人数增长强劲，但是其他关键指标并未全面强劲增长。

至于美联储12月会议是否会退出QE，高盛认为，美联储不会在12月退出QE，主要原因是尽管目前市场普遍预期美联储最终会退出，但10月会议纪要和近期美联储的评论表明，在应该采取何种形式上，美联储几乎没有达成共识。

此外，也有分析称，虽然就业人数增加了，但是美国的通胀水平依然非常低，美联储可能更希望等待出现更多就业和支出增加能够维持的证据，才会进一步考虑退出QE，以防止经济进入二次衰退。