标题：利空出尽 黄金短线偏多

　　本周国内期货黄金延续低位震荡，主力合约AU1406最终收于244.9元/克，周下跌0.61%。尽管美联储开始缩减购债规模，但金价并未出现大幅下挫，这表明市场在前期已经基本消化了削减QE的利空。结合目前1150美元/盎司左右的边际成本来看，我们认为金价已经处于底部。从基本面上看，美国经济势头良好，但目前美国国债收益率已攀升至两年多以来的高点，这增加了企业的融资成本，有碍于经济的进一步复苏，美国政府和企业对国债收益率持续上行的“容忍度”是有限的。另一方面，美联储缩减资产负债表、经济活动趋热等都有诱发通胀的可能。因此，实际利率将持稳甚至下行。鉴于金价与美国实际利率的显著负相关，金价进一步下跌的可能性不大，有反弹机会，依旧维持在春节之前贵金属偏多的观点。对于国内期货黄金，建议投资者在靠近240元/克的附近做一定的轻仓尝试。