标题：ST股渐别黄金年代 炒作大户开始避而远之

　　在老李的圈子里，大家普遍认为，炒作ST的好日子基本到头了，年龄日渐增长且实现财务自由的他们，渐渐开始避而远之

　　⊙记者 赵明超 ○编辑 张亦文

　　ST股诞生至今，孕育过无数暴富机会，尤其是在股权分置改革后，ST停牌又恢复上市的股价大涨曾让无数人获益颇丰。

　　如果说股权分置改革成就了2006年到2007年的大牛市行情，那么被暂停上市的ST股，也就成了股权分置改革的最后一道盛宴。那些在市场高位被停牌的上市公司，给一些精明的投资者带来了丰厚的收益。

　　不过，随着新退市政策的出台、新三板大幅扩容、IPO重启，随着最后一家长时间停牌重组公司*ST聚友(13.55, -0.73, -5.11%)变身“华泽钴镍”恢复上市，未来ST股的“身价”是否还会像原来那样值钱，是否还会像之前那样吸引投资者？

　　在老李的圈子里，大家普遍认为，此前那种炒作ST的好日子基本到头了，年龄日渐增长且实现财务自由的他们，开始避而远之。

　　“此前几年，ST股投资中潜藏的巨大投资回报，主要源于在2005年下半年启动的股权分置改革带来的巨大投资机会，这是特殊年代造就的特殊历史行情，对于监管日趋严格的证券市场来说，在新股上市逐渐公开透明的情况下，ST股的投资盛宴持续下去恐有难度。”一位ST玩家向记者直言。

　　事实上，由于我国现行的IPO政策是审核制，很多想上市融资的企业达不到IPO的标准或者IPO进度太慢，所以不得不选择借壳上市这条捷径，加上先前A股市场的退市机制并不完善，退市的企业寥寥无几，在IPO还是稀缺的背景下，壳资源有一定的稀缺性，使得ST股成了博取超额收益的机会。

　　特殊的年代成就了特殊的投资盛宴。尽管从中国资本现状看来，通过借壳上市让ST股“乌鸡变凤凰”的案例还会存在，但在原有的历史背景已经不复存在的情况下，加上监管日趋严格、新退市政策出台、新三板大幅扩容、新股上市更加简便情况下，像此前ST公司那样投资的机会或许难以再现。