标题：汉融金业：天通银延续反弹 短线继续看涨
金银持续反弹，短线继续看涨
1、行情回顾
1月美联储议息会议扩大削减QE规模。1月30日凌晨3:00美联储公布新的利率决议。在决议中虽然保持现有的超低利率水平不变，但在关于削减QE的话题上，美联储宣布将每个月量化宽松(QE)政策缩减100亿美元至650亿美元。并重申可能在未来以审慎步伐进一步缩减购债计划，同时确认在购买资产计划结束后的一段时间内保持高度宽松的货币正常。之前包括前任美联储主席伯南克在内的多位美联储官员都曾暗示QE的效果并不理想，美联储1月份再次削减QE规模后，我们完全有理由相信耶伦上台后很可能会迅速结束QE，并在此基础上推出新的刺激政策。
1月31日美联储新任主席耶伦正式上台，美联储通讯社表示，在耶伦一系列决策中，最关键的是何时开始加息。此前美联储给出加息的门槛设置为失业率达到6.5%以下。2月7日21:30公布的美国1月份失业率为6.6%，离美联储加息门槛6.5%很接近。在下一次美联储议息会议(3月20日)前还将有两次非农数据公布。自2010年以来美国失业率整体上处于下降趋势(参考图1)，如果不出意外，接下来的两次非农数据公布时，失业率继续下降。那下次美联储议息会议上很可能在以下两种极端措施中选择一种在他们看来更加适合美国经济发展需求的措施公布。
(1)下调加息门槛：若美联储采取下调加息门槛的措施，则加息预期落空，做多情绪或将再次得到膨胀。
(2)加息：若美联储在下一次议息会议上宣布开始加息，那将对金银多头力量产生一股强烈的冲击力。
美国1月份非农数据受天气影响数据疲软。2月7日21:30公布的美国1月季调后非农就业人口增加11.3万，远低于预期的18.5万。但值得注意的是，近几个月来美国公布的就业数据与失业率经常出现严重的背离状况。目前外界对美国1月非农数据的解读大多倾向于是受天气影响所导致。
图1 2010年至今美国失业率2、技术分析
近期美指主要波动区间在80.5-81.5。虽然连续几次在81.5附近都受到较强的压力而无法顺利突破，但美指底部不断抬升。从技术上目前行情处于多空拉锯战之中，多方势力略占优势，技术条件尚不具备走出震荡区间的动力。若美指要想真正走出一个中线的趋势，很可能要依靠本周美联储主席耶伦的听证会来推动。但从技术上看长线仍继续看好美指，短线有可能会小幅回调。(参考图2)
图2 美元指数日K图黄金(1283.20, 8.60, 0.67%)连续反弹后不仅站稳1250美元，在连续上涨后，技术上短线做多信号明显，突破1300美元的可能性较大。(参考图3)白银(20.08, 0.03, 0.15%)在连续收涨后，突破上方压力线，短线继续上涨的概率较大。(参考图4)
图3 黄金日K图
图4 伦敦银日K图虽然后市从技术上短线仍继续看多金银，但本周美联储主席耶伦将在国会和参议院做听证会。在会上耶伦是否会对市场最为关心的关于何时开始加息的话题做出解释，从而影响金银走势，仍是一个谜团。因此，我们认为虽然后市继续看多黄金，但当下不能过分做多，防止新老多单一起被耶伦瞬间秒杀。
综上，我们认为短线白银操作策略应坚持逢低做多为主，可在20美元附近做多(以当前汇率换算成天通银价格为3918)。鉴于本周耶伦听证会可能会谈及一些敏感话题，行情可能会一波三折。我们建议多单要严格设置好止损，跌破19.8美元止损(以当前汇率换算成天通银价格为3879)。若耶伦听证会谈及关于何时开始加息的话题，并且透露出美联储将在近期开始加息，应立即转变做单思路，转为以做空为主。(汉融金业 吴景校)