标题：货币超发为黄金提供投资机会

　　在未来一段较长的时间内，世界经济形势仍处于萧条期。

　　中美两国经济调整结构，无法既拉动经济又吸纳货币。

　　货币超发仍是稳定经济的重要手段，金价将企稳。

　　世界经济处于萧条期

　　从宏观角度来看，近20年世界经济的推动力由上世纪90年代至2000年的美国网络信息产业转变为2000年至2008年的美国印钞形成泡沫和中国入世廉价出口的供需平衡经济。而金融危机的爆发，是近10年中美供需平衡经济不可持续的必然结果。

　　在目前世界的主要经济体中，美国凭借强大的创新能力、廉价的页岩气能源、合理的社会经济结构，以及复苏的房地产市场，将继续以2%的经济增速率先复苏；欧洲债务问题根源在于跨主权货币与主权财政的矛盾，欧洲走向财政一体化是长期过程，其债务危机将长期困扰经济发展，预期长期维持0.5%的经济增速：日本“安倍经济学”的持续货币宽松政策，已刺激日本经济短期回暖，但其面临人口生育少、政府负债高等长期性问题，预计经济增速将很快回落至1%；中国经济增速下滑是政府有意调控的结果，中国政府引导经济的能力强大，其划定的经济与通胀的上下限，将保持经济增速在7.5%左右振荡。

　　综合来看，今后两年，世界经济将呈疲弱振荡趋势；5年后，世界经济将呈稳健复苏态势。若以经济的复苏、繁荣、衰退、萧条周期观察，当前世界经济处于萧条期，能推动生产力向前发展的新兴产业还在孕育中。

　　金价已接近底部

　　笔者多次对金价底部进行分析判断，认为1100美元/盎司~1200美元/盎司是金价重要支撑位。未来若出现量化宽松政策大规模收缩，甚至是美联储加息等小概率事件，金价底部可能下移至800美元/盎司~900美元/盎司区间。

　　目前，美元、欧元、日元三大国际货币仍在超发。作为世界经济架构基础的中美两国，都对本国经济划定上下限：中国确保经济增速不低于7.5%，物价涨幅不高于3.5%；美国要求失业率不能高于6.5%，物价涨幅不高于2.0%。在未来一段时间内，由于新兴产业模式难以成型，主要经济体仍将以货币超发维持经济增长，只是超发增速趋缓。

　　由此判断，世界经济在两年内将处于疲弱振荡趋势，跌破1100美元/盎司~1200美元/盎司支撑位的可能性很小。

　　金价趋势又与美国货币政策密切相关。目前，美国经济复苏趋势的确立吸引美元回流美国，导致金价下跌，但目前其已近底部，继续下跌的动能很弱。

　　美国经济弱势复苏，新兴产业模式并未成型，国际游资及大宗资产中的巨量美元回流美国，将使美国未来通胀水平上升，金价可能重回涨势。

　　金价有望重拾涨势

　　金价目前被投机资金过度打压，暂时在边际成本附近徘徊，继续下跌已无动能。而国际经济环境仍然是货币不断超发。

　　进行中的“制造业回归”型的美国经济调整和“产业结构调整”型的中国经济调整，都只能在未来一段时间内暂时缓和经济增长与超发货币间的矛盾，而无法像当年网络科技一样既真正拉动全球经济增长，又同时吸纳巨量货币，真正能推动全球经济向前发展的新产业并未成型。

　　因此，弱势复苏后的美国经济若引起巨量美元回流，必然导致美国通胀，届时金价又将回归涨势，投资者将再次对全球经济前景及黄金(1308.40, 5.50, 0.42%)有全新的认识，1200美元/盎司的金价将永远成为历史。