标题：野村证券：美元兑日元跌幅料有限

　　周五(2月14日)欧市盘中，美元兑日元(101.77, -0.3500, -0.34%)窄幅震荡，目前交投于101.85附近。

　　野村证券(Nomura)外汇策略师Yujiro Goto日前表示，虽然日本经济研究中心(JCER)的研究院认为日本央行(BOJ)可能提早放宽货币政策，但央行选择如此行事的风险实际上十分有限。

　　该机构在最新的研报中写道：

　　市场对于日本央行即将进一步放宽货币政策的预期高涨，但其行动时点的预测现已明显延后。野村的调查显示，目前对于央行7月份采取行动的预期专家人数(10人)已和4月人数相当(11人)。

　　自1月央行货币政策例会以来，美元兑日元从104.00上方高位跌至102.00一线，日本央行货币政策进一步放宽的预期降温可能是驱动汇价下跌的根本动因，这一影响可能超越了全球债券收益率下跌等非日本国内因素。

　　对于4月底前日本央行放宽货币政策的预期降温明显，大部分央行观察人士都认为4月份央行不会采取行动，然而结合制约汇价的日本以外的因素，美元兑日元的下跌幅度相对有限。

　　野村同样认为，日本央行不会在4月就提前行动，由于经济和通胀前景均趋于积极，这对于美元兑日元汇价来说并非致命打击。

　　结合日本通胀，预计该货币对多半会在一段时间内维持强势，央行不会提早放宽货币政策，美元兑日元面临进一步下行风险。尽管如此，野村依然相信，美元兑日元的回落幅度不会太深。

　　另一方面，日本央行内部近期也出现了反对进一步放宽货币政策的声音，央行审议委员木内登英(Takahide Kiuchi)表示，若日本央行增加货币刺激，负面效应将超过益处。

　　木内登英表示，对进一步放宽政策能否真正推高物价，并帮助日本央行实现2%的通胀目标表示怀疑；如果经济和物价只存在温和的下行风险，进一步宽松的益处可能不及副作用。

　　木内登英曾多次建议日本央行改变其通胀目标，因担忧两年的时间表无法实现。虽然他的观点在日本央行九人政策委员会中属于少数派，但人们担心随着日本出口疲软，以及新兴市场动荡推升外部经济冲击的几率，悲观情绪可能会蔓延开来。