2014年伊始，黄金一改2013年的“熊”样。近日曾连续冲破多条阻力线，重新站上千三关口，创三个多月来的新高。迄今已经累计上涨逾10%，与2013年28%的下跌形成了鲜明对比。然昨日联储纪要首提加息，开始令黄金多头落荒而逃。但笔者认为，黄金的大底已经筑成，即使未来金价再次下跌，千二美元之下料将成为空头的不毛之地。长线投资者可以放心买入。
缩减QE已经不能令黄金畏惧 美联储削减QE曾是2013年黄金市场挥之不去的痛。然而，在美联储去年12月底决定削减QE以来，黄金却是表现最佳的资产。因为经历了半年之久的炒作，缩减QE的利空早已被市场所消化，而“利空兑现就是利好”，缩减QE的靴子一旦落地，对黄金反而是种救赎。
目前美国经济似乎受到严寒天气的影响而再现阴霾。虽然以新任主席耶伦为代表的美联储官员仍在为缩减QE说话，但显然黄金不为所动。未来，美国的QE政策如果说会有什么变化，那只能是维持不变，甚至重启QE。这显然更是大大的利好黄金。而这并非痴人说梦。虽然耶伦与伯南克同为鸽派，但熟悉“大萧条”理论的伯南克偏向于自上而下的关注通胀等宏观目标，而耶伦则是自下而上的重视失业率与劳动力市场。在当前美国非农“梅开二度”，而严寒天气很可能继续影响美国2月非农数据的情况下，非农数据如果三度走差将影响美联储对中期经济复苏的判断，届时美联储将重新对当前缩减QE的步伐进行考量。
加息獠牙只是唬人 最新公布的美联储1月会议纪要中少数官员提到提前加息，令市场略感意外，金银多头闻风而逃，重启下跌之路。但我们注意到，联储内部对前瞻指引、就业市场看法、短期利率前景等诸多问题都存在分歧，加息也是只有少数官员的想法。加息预期短期或将使金价承压，但绝不会是重大利空，因为本身黄金是对抗通胀的最佳选手，如果未来严寒天气的负面影响消退，美国经济重拾涨势，通胀预期提升，那么对金银更会带来利好。
中国为金价撑起一片天空 近日，法兴银行研究称，中国政策的不确定性与金价走势存在极高的关联性。这是中国对金价影响首次得到国际大行的认可。如果未来中国经济面临硬着陆将可能演化为全球经济复苏的“黑天鹅”，黄金的避险需求将再次彰显。
另外，从实物需求角度看，据中国黄金协会统计，2013年，我国黄金产量428.16吨，消费量1176.40吨，双双位居世界第一。如果中国经济继续保持稳定增长，将对金价是一个长期支撑。其实，从去年中国大妈奋力托起金价，到最近在亚盘屡屡出现的金价大幅攀升，再到黄金的“西出东进”，最新又传出中国
工商银行有意将德意志银行放弃的伦敦金银定价席位揽入囊中，中国对国际金价的影响力在上升已是不争的事实。包括今年为止的这波上涨中，中国实物买盘的推动力量已经得到了各大投行的一致肯定。虽然实物需求不足以影响金价，中国因素充其量只能成为金价的稳定器，但是随着中国中产阶级的增加，富裕的人们将面临更多金融选择，黄金在他们眼中也将不再是囤积品，这时中国的影响将从实物需求向投资需求转换。那时将会真正的影响金价。对此，德国商业银行对中国在2014年的黄金市场中所扮演的评述是“要么成功要么毁灭”。
另外，美国财政部最新公布的国际资本流动报告显示，中国虽然在去年12月减持美国国债478亿美元，但2013年全年仍增持美债485亿美元，总持有量达12689亿美元位居世界各国和地区之首。未来，中国仍继续面临庞大的外汇储备的保值增值问题，而美债无疑是不可规避的重要选择。在美联储都已经削减购买美国国债的时候，中国却仍在购买。这在一定程度上也将抵消美联储缩减购债的影响，进而压低美债的收益率，从而利多金价。
中国从未像今天这么紧密地融入全球金融系统，未来它也将成为影响金价的一个重要线索。
技术支撑双底，大跌无期 技术上看，与美汇指数呈相反走势的道琼斯商品指数的周线图中已经形成了双重底部的反转模式，这将有利于黄金和其他商品。另外，金价与MACD、RSI指标均形成了完美的底背离，这都预示着黄金的大底已经基本确立在1000~1200美元之间。若要使黄金跌破1000美元，绝非易事。
不论黄金能否在未来到达4000或者7000美元，但是如果底部已经摸清了，长线投资者又何妨择机介入多单。毕竟，黄金是被央行统治者永远讨厌的东西。拥有黄金便是在汪洋纸币中拥有一际诺亚方舟。
世元金行 苏向辉