标题：黄金白银概念股估值已重回2013年初

　　资金策市

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　　近期，黄金和白银的上涨以及两家相关行业新股上市，让黄金和白银概念股再度受到了市场关注。虽然黄金和白银股在去年都经历了较大的跌幅，但用最新市盈率和2013年年初的市盈率比较，整体估值水平已重回2013年初。

　　美国经济数据不佳，再度助推了黄金和白银的走势，国际黄金价格持续上扬，目前已经站稳1300美元每盎司的关口。从国内情况看，以上海黄金交易所期货合约黄金1406价格计算，今年以来国内黄金的价格已经上涨了近8个点，每克涨幅近20元人民币，同时白银1406合约的涨幅也超过了7个点。黄金白银价格的上涨，也推动了黄金和白银相关上市公司股价的变动。

　　目前，除山东黄金(600547,股吧)、金贵银业(002716,股吧)等纯粹黄金和白银相关上市公司外，不少如驰宏锌锗(600497,股吧)、盛屯矿业(600711,股吧)等上市公司也都涉及到黄金和白银的生产。根据聚源数据的不完全统计，涉及黄金、白银概念的个股共计37只，其中28只个股今年以来都是上涨的，除新上市的金一文化(002721,股吧)和金贵银业外，潮宏基(002345,股吧)、明牌珠宝(002574,股吧)等相关个股都有20%左右的涨幅。

　　对于黄金和白银概念股，市场上区分也均较为明显，除一些市场熟悉的公司外，不少公司或者有投资金银矿产，或者公司主要产品生产过程中伴随着黄金或者白银的产生，这些公司也均被市场归类为黄金和白银概念股，如江西铜业(600362,股吧)等公司，其伴生白银的产品并不低。而在金贵银业上市之前，市场上则普遍认为豫光金铅(600531,股吧)为最正宗的白银概念股。

　　梅花伞(002174,股吧)由于涉及黄金采选业务而被市场认定为黄金概念股，但是由于正在计划重组中，实际上近期的上涨更多是由于公司重组之后将变成网络游戏概念公司。而金叶珠宝(000587,股吧)复牌后的上涨也是由于公司计划收购美国油田，而潮宏基、老凤祥(600612,股吧)等公司的上涨却和国际金银价格上涨息息相关。但是市场上老牌正宗的黄金概念股中金黄金(600489,股吧)和山东黄金今年以来上涨的脚步非常慢，涨幅远远落后于赤峰黄金(600988,股吧)等个股。

　　国际黄金经历了去年近30%的跌幅，结束了12年时间的黄金牛市，这也使众多黄金概念股出现了大跌。但从市盈率估值上看，随着黄金价格的上涨，今年黄金概念股整体的市盈率已经和去年年初相当，整体估值并不低。就目前的金银概念股的不完全统计，剔除今年才上市的金一文化和金贵银业，这些股票2013年初的平均市盈率为25.21倍，而目前最新的平均市盈率为24.06倍，虽然黄金和白银价格没有回到去年年初，但是市盈率估值上却已经回到了当时水平。

　　如果从市净率角度看，估值情况似乎要好不少。黄金和白银概念股最新的平均市净率为2.24倍，而2013年年初时平均市净率为 3.52倍，最新平均市净率不足去年年初时的三分之二。整体上看，股价对每股净资产的“含金量”较2013年年初更具吸引力，尤其是黄金和白银生产企业的市净率更有“含金量”。山东黄金去年年初的市净率为7.15倍，而现在最新的市净率只有3倍左右，不足当时的一半，赤峰黄金的市净率也从去年年初的16.35倍，降至现在的8.49倍，这些黄金生产加工企业市净率都有明显下降。

　　随着黄金和白银价格的上涨，黄金零售企业的股价也都悄然上涨，而且涨幅都不算小，市净率也都有所上升。和黄金及白银加工企业不同，老凤祥等加工零售企业的市净率均已经高于2013年年初水平。老凤祥2013年年初的市净率为4.08倍，而最新的市净率为4.52倍，潮宏基、明牌珠宝以及涉及黄金销售的豫园商城(600655,股吧)、益民集团(600824,股吧)，这些公司的市净率也都高于了2013年年初水平。

　　随着国际黄金和白银价格的上涨，不少黄金及白银概念股也都闻风而动，股价出现了不小的涨幅，但是就目前股价看，黄金及白银概念股整体的市盈率并不低。国际黄金和白银的价格今年来有所上涨，但涨幅并不是很大，相关公司的盈利能力短时间并不一定能快速提升，而股价的上涨将继续推高市盈率估值水平，未来股价继续上涨存在一定压力。另一方面，黄金和白银概念股的上涨很大程度上取决于国际金价的走势，国际金价又取决于美国经济和美元的退出政策，金价也是处于十分复杂的全球经济环境中，继续持续上行的压力也在不断加大。（魏宝松）

　　主要黄金概念股市盈率比较

　　19只黄金白银概念股发布去年业绩预告

　　据STCN资金流向快报（http://data.stcn.com/statisticalData.shtml）数据显示，2月20日，沪深两市共流出资金178.12亿元，连续第3个交易日净流出。其中，沪市净流出56.90亿元，深市净流出121.21亿元。主力资金合计流出53.04亿元。

　　指数方面，上证180指数成份股合计资金流出29.55亿元，深证成指成份股资金流出11.66亿元，沪深300指数成份股资金流出35.80亿元。以股本规模计，流通盘中大盘股资金流出31.64亿元，中盘股资金流出36.36亿元，小盘股资金流出110.12亿元。

　　行业方面，按照衍生申万一级行业分类计，有1个行业资金净流入，24个行业资金净流出。其中，采掘流入资金1.65亿，成为资金最关注的行业；信息服务流出资金26.53亿， 有较明显的资金出逃现象。

　　房地产业已持续8个交易日净流出资金，共流出资金33.08亿，为行业连续流出天数榜第一。

　　珠江啤酒(002461,股吧)已持续23个交易日净流入资金，累计流入资金2.11亿，居个股连续流入天数榜首位。宝鹰股份已持续20个交易日净流出资金，累计流出资金0.70亿，为个股连续流出天数榜第一。

　　股指期货方面，IF1402合约收报2284.00点，下跌0.72%；成交11.30万手，持仓量减9306手，收报1.03万手；资金共流出14.76亿。（黄舒欣）

　　根据聚源数据对黄金及白银概念股的不完全统计，目前除已公布了业绩的金一文化、金贵银业和紫金矿业(601899,股吧)外，有19家公司公布了2013年业绩预告，其中10家公司预增和预盈，另外有1家公司预平，其余8家公司预降或者预亏。

　　不考虑今年上市的金一文化和金贵银业，相关概念股中目前只有紫金矿业公布了业绩快报。业绩快报数据显示，公司去年实现营业收入497.87亿元，同比微增2.83%，实现净利润21.77亿元，同比下降了58.23%。另外，19家公司公布了业绩预告，豫光金铅8家公司预降或者预亏， 恒邦股份(002237,股吧)预平，潮宏基等公司预增及预盈。

　　从预增的个股中，多数公司的主营业务并不是黄金白银生产及加工，西部矿业(601168,股吧)预计2013年净利润同比增长750%~800%之间，而西部矿业为一家综合矿企，黄金、白银只是其伴生产品，在主营中并不占有很大比重。潮宏基、明牌珠宝作为黄金加工销售企业，去年业绩虽然也是预增，但是预计增幅比例都不大，而中金黄金、园城黄金(600766,股吧)作为黄金矿企，均预计2013年业绩将有较大的下滑，园城黄金预降比例超过了95%，中金黄金也预计净利润将减少60%左右。（魏宝松）

　　发布预告金银股业绩预告类型

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　　（本栏目数据来源：名策数据）

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