标题：黄金/美元：千钧一发黑海边 债券商品齐避险

黄金昨收1350.3美元每盎司，日涨24.1美元，今日早盘轻微上涨。白银昨收21.400美元每盎司，日涨0.200美元，今日早盘继续上涨。 

乌克兰局势对于全球金融市场的重要度在上周末直线飙升，令投资者在周一开盘后齐刷刷地倒向了避险资产。黄金上涨1.8%，10年期美债收益率下降5个基点至2.60，而原油，农产品[0.00% 资金 研报]等大宗商品亦强势上涨，小麦涨幅达7%。 

目前克里米亚自治共和国正逐渐倒向俄罗斯，宣布成立海军，而乌克兰方面则宣称俄罗斯此举为侵略行为，并令国内100万预备役士兵返回军营报到。而美国、德国等西方七国则退出了将在俄罗斯举行的G8会议，美国及欧盟亦威胁要从签证拒签、冻结资金以及贸易方面制裁俄罗斯。目前黑海边似乎又回到了冷战时期，紧张而充满火药味。而俄罗斯与乌克兰的剑拔弩张是否会升级为武装冲突亦在很大程度上决定了全球金融市场短期内的走向。 

继13年底叙利亚问题后，投资者的注意力再度倒向地缘政治。西方国家对俄罗斯可能的经济制裁令卢布大幅贬值，在俄央行将基准利率由5.5%上调至7%后跌势稍缓；俄罗斯是全世界最大的能源出口国，而乌克兰则是东欧地区最大的粮食产区，目前的紧张局势显然提振了能源与农产品价格，而黄金、白银等贵金属则受益于“乱世”的避险保值属性。

即便黄金受到避险情绪催动大幅上涨，但全球最大的黄金ETF SPDR则似乎不为所动，截至3月3日，SPDR黄金持仓仍然为25,839,887盎司，连续6个交易日持平。 

目前，我们将继续紧密关注乌克兰方面事态的最新进展，短期内，市场主题仍将是避险情绪。不过值得一提的是，由于年内金价已上涨了约15%，处于高位的金价对于避险投资是具有显着的压制作用的。而本周内，我们亦需要关注澳大利亚、欧元区GDP，美联储褐皮书以及美国非农业就业报告等重要风险事件。 

从技术上看，黄金小时图上形成了更高的高点及更高的低点，上涨形态完好，昨日突破了1336-1338阻力位，未来如突破1360水平，则可能测试1400关口。短期内前度阻力位1336-38或转为提供支持力，而在1320上方我们将继续维持看涨黄金。 黄金现报1351.2美元每盎司，早盘涨0.9美元。白银现报21.444美元每昂盎司，早盘上涨0.044美元