标题：金道贵金属：黄金现看空迹象白银继续回落

　　1、黄金(1334.10, -4.10, -0.31%)上周继续向上再创自1182美元低点反弹以来的新高，一周最高触及1354.6美 元附近，至此，1350美元的位置得以突破，持续三个月的反弹得以延续。不过盘尾 未能收稳而回落走低到1340美元附近收盘，整体一周的涨幅达到了近1%的幅度。

　　2、白银(20.76, -0.17, -0.81%)和黄金相比出现了较大的回落走势，银价从最高位21.72点展开回落，最低 触及20.72美元附近，连续第二周展开回落的走势，一周整体的跌幅达到了-1.51%。 距离底部突破构成的支持20.6的阻力近一步之遥，白银弱的不成样子了。

　　【消息面影响因素的分析】

　　从影响上周金银整体的因素分析看，美国周五的非农资料和乌克兰的危机都是影响 金银的主要因素，本轮金银的反弹冲高回落的走势充分验证了这一点。具体分析看 ，影响因素主要有以下几个方面。

　　1、乌克兰事件的整体发展，使得欧美和俄罗斯有构成直接冲突的危险，俄罗斯对克 里米亚的出兵和美国航母舰队开赴黑海都使得矛盾得以激化。这件事情的影响在以 下方面，首先，乌克兰事件的根本原因在于国内矛盾激化，对于是否加入欧盟产生 重大分歧，加入和不加入两种主张都代表不同的利益集团。第二，引发地缘政局的 紧张，如果乌克兰加入了欧盟，那么俄罗斯的战略地缘政局将被极大的压缩，北约 东扩将实在难免。第三，最大的影响还是在于乌克兰的危机有可能引发欧洲债务危 机好不容易出现的改善出现停滞，如果危机引发战火弥漫东欧则使得欧元的走势难 以乐观。综合以上几个方面看，危机对欧洲经济的复苏影响较大，战略地缘政局的 发展更是避险刺激了金银此轮的反弹，这个因素如果下周扩大则将继续起到支持黄 金的影响。

　　2、美国的经济资料上周出现了一定程度的改善，这对金银后期的回落起到极大的压 力，美国改善的经济数据集中在2月Markit制造业指数由56.7上升为57.1；2月ISM制 造业指数由51.3上升为53.2；1月个人收入月率由持平改善为0.3%；ADP就业人数从 12.7改善为13.9万人，虽然相比预期的16万人略微低一点，但是依然在改善中；3月 1日当周初请失业金人数从34.9下降为32.3；2月季调后的非农就业资料由12.9万人 上升为17.5万人，相比预期的14.9万人也高出不少，失业率则从6.6%上升到6.7%。 综合美国经济数据看改善的重磅资料很多，这对美元企稳将起到绝对的支持作用， 对于此轮黄金的反弹构成重大的压力。下周如果经济数据继续改善，黄金此轮的回 落还将继续。

　　3、欧元的反弹也带动了黄金的走势，周四欧洲央行议息宣布维持货币政策不变，行 长德拉基会后表示，预计通胀资料将会在2016年第四季度加上上升至1.7%；关键的 在于该行上调了2014年欧元区GDP增速至1.2%，这些利好因素推动了欧元强劲反弹， 突破了近期的高点再创本轮反弹的新高。美元受到抑制而带动黄金的反弹，下周看 这个因素将对金价构成一定的影响，如果继续利好则有助于金价企稳在当前的高位 展开调整或反弹。

　　4、美国商品交易管理委员会(CFTC)公布报告显示，截至2014年3月4日纽约商品期货 交易所(COMEX)期金持仓状况报告显示，未平仓的合约为393266口（上一期分析为： 387503口），相比2月25日未平仓合约增加5763口。未平仓合约再次出现了增加的局 面，如果下周继续增加则继续对黄金构成支持。

　　5、全球最大的黄金ETF-SPDR的持仓上周略微增持至805.203吨（上周分析时该资料 为803.704吨），黄金ETF的增持出现较大的增长，而且上周是陆续增加这在近期是 较少的操作。

　　6、全球最大的白银ETF-iShares的持仓上周增加到10164.74吨（上一周的数据为 10204.36吨），白银ETF持续减持，对白银当前的走势构成重大利空，如果下周继续 减持则对白银的回落起到加速的作用。

　　综合以上几个方面的因素分析看，美国经济资料和货币政策的调整将对美元构 成重大支持而对金银的影响各不相同；同时乌克兰事件是近期黄金最为重要的支持 因素。总体看黄金的支持还是有的，白银则相对较弱。