标题：中国大妈扫金背后的投资学

　　2013年5月，在华尔街大肆做空黄金、资本撤离黄金市场之际，中国大妈“挺身而出”疯狂买金，成为影响黄金价格的一股重要力量。随着金价不断走低，媒体不时有大妈们扫金导致亏损，甚至被人嘲笑的报道。

　　进入2014年，在全球经济弱势复苏、国际地缘政治不稳以及金融市场动荡的大背景下，黄金的避险价值再度显现，金价也触底回升，从最低点800美元每盎司涨至逾1300美元每盎司。在这波金价反弹行情中，不见了中国大妈的身影。但相比去年，她们其实更有理由出手购买黄金。

　　中国大妈们受到金融学知识、过往背景等因素所限，大都不敢投资金融衍生品(如黄金期货)等高风险标的，但面对着极低的活期存款利率，她们又迫切需要寻找好的投资品种、更高的投资回报。当黄金价格下跌看似足够多的时候，头脑灵活的大妈们就会一窝蜂冲向金店“抄底”，购买实物黄金。这充分显示出她们“跟随头羊”、跟着感觉走的投资特点。

　　显然，这样的大妈们不懂“投资学”，也不会运用风险/收益理念来衡量投资组合，面对生存(医疗、养老、通胀等)压力，她们的投资更像是一种本能的行为。

　　那么进入2014年，中国大妈是否应该继续扫金？从投资收益和承担风险的“理性”角度看，她们是应该将黄金加入其投资组合中的。

　　中国可供居民选择的投资工具不多，不少投资者选择股市。笔者研究显示，黄金价格与中国的股票价格和利率(以SHIBOR为代表)的相关度极低，基本为零。因此， 对于中国投资者而言，将黄金加入投资组合中可降低风险，即“不把鸡蛋放在同一个篮子里”。黄金也许不能给投资者带来很高的投资收益，但它可以起到很好的分散风险作用。世界黄金委员会推算，黄金占全球总资产市值的2%。不考虑其他因素，只考虑分散风险，至少把资产的2%用来投资黄金是一个合理的选择。