今年黄金一改去年的颓势，连续震荡上行。细心的投资者发现，个别场内交易的黄金ETF竟然小幅跑赢实物黄金。
数据显示，截至3月13日，华安黄金ETF今年以来净值增长率达14.14%，在同类三只黄金ETF中位居第一，且小幅跑赢黄金实物涨幅0.06个百分点。
由于涉及到管理成本，采用实物复制模式的黄金ETF业绩一般会弱于黄金实物。华安黄金易表现好于黄金现货合约，其收益或源自黄金租赁业务，即管理人用持有的黄金资产开展对外租赁业务，相关收益可增厚基金收益，从而控制负跟踪误差。
所谓黄金租赁业务，指银行向符合规定条件的企业租赁出黄金，并按照合同约定收取租赁费用，企业到期归还等额黄金的业务。这一业务特别适用于产金、用金、涉及黄金加工、贸易等企业，不仅可以大大减轻企业现金流的压力，还能为企业节约大量资金占用成本。由于黄金ETF相当于存放于上海黄金交易所的实物黄金的持有凭证，在持有量很大的情况下，黄金ETF也可以把其中30%的黄金租赁给用金企业。
整体来看，除去成本，黄金租赁可为黄金ETF带来一定正收益，而且用于租赁的规模越大，黄金“生息”的空间越大。目前场内黄金ETF中黄金易规模较大，所以能拿出更多的黄金用来开展租赁业务，赚得“外快”补贴基金净值。在华安黄金易(ETF)四季报中，管理人就明确表示，会继续拓展黄金租赁业务，为基金获得经常性现金收入，使基金与金价之间的差距逐步缩小。
业内人士表示，现阶段市场对黄金租赁的需求非常旺盛，除了珠宝商，用金企业，未来可能会扩大到金融机构，黄金ETF可能会成为最大的黄金租赁提供商。此外，租赁过程中为规避对手方风险，一般会要求大的商业银行担保，风险可控，也使黄金租赁成为黄金ETF稳定的现金收入来源。