标题：黄金震荡下行 短期或有反弹

　　本周国际金价震荡下行，跌破1300美元大关。从技术上看，金价沿5日均线下跌，MACD指标下行，布林通道喇叭口扩大下行，KDJ、RSI指标超卖。目前黄金仍处于下跌趋势中，只是短期存在技术反弹需求，并且60日均线位置也就是1290~1300区域对金价有支撑。
　　目前黄金市场的主线已转向美国货币政策及影响货币政策的美国经济表现。本周美国经济数据显示，美2月耐用品订单环比激增2.2%，远好于预期；美国个人消费支出（PCE）终值年化季率增长3.3%，创二年多来最快增速。但美国2月成屋签约销售指数环比跌0.8%，为连续第八个月下跌，创两年多新低。2月份成屋销售数据不佳主要是受到天气因素的影响。耐用品订单和个人消费支出数据向好打压金价下行。下周美国将公布3月非农就业数据，良好的复苏形势将进一步提振就业市场，打压金价。
　　据IMF最新公布数据显示，2014年2月俄罗斯的官方黄金储备从1月的1034.7公吨增加至1041.9公吨，今年3月伊拉克央行也大量购入黄金储备，两国近期增持黄金储备或与乌克兰的动荡局势有关。然而，乌克兰危机爆发战争的可能性很小，虽然俄罗斯有增持黄金储备的需求，但因总量很小，不足以抵消避险情绪下降所带来的负面影响。
　　需求层面影响金价的主要因素还是中国黄金融资的潜在风险，黄金融资是国内企业通过在香港设立分公司以进出口贸易形式，把国内开具的信用证在香港抵押获取低息贷款，但目前香港银行业已注意到这类贷款的风险，预计未来黄金融资的难度将增加，从而意味着贸易融资产生的黄金实物需求将会收缩，这将是未来主要的利空黄金的因素之一。
　　综合看，黄金下跌趋势明确，1300美元难以阻挡黄金的跌势，未来黄金避险功能削弱、美国经济向好及银行严控中国黄金融资贸易仍是主要利空因素，后市金价回归1200美元的概率较大。不过，需要注意的是，年初至今纽约黄金CFTC持仓和ETF持仓显示多头资金不断流入。建议投资者仍以做空为主，但不宜追空，等待反弹后逢高做空为宜。