标题：大摩：黄金面临多阻碍 熊市或将卷土重来

　　环球外汇4月10日讯--摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师Joel Crane认为，黄金(1321.70, 15.80, 1.21%)这一轮上涨基本上已经结束了，黄金熊市或将卷土重来。其指出，今年，黄金价格面临许多结构性阻碍，很难实现显著上涨，黄金价格将步入下行趋势中。

　　Joel Crane预计，未来会出现利率走高、美元走强的现象。他表示，摩根士丹利全球策略对未来6个月内的市场展望中，对风险资产的乐观程度超过避险资产，同时还认为美元有走强趋势。此外，市场对美国实际利率和美债收益率走高的预期、低通胀压力的预期等因素，都将形成对贵金属价格上升的限制。

　　摩根士丹利预计，未来四个季度黄金价格将逐步下滑，预计2014年第二季度黄金价格平均为1，250美元/盎司，2014年上半年黄金价格平均为1，168美元/盎司。预计2015年黄金价格平均为1，138美元/盎司。

　　2013年全年，黄金价格遭受重创下跌28%。大摩认为，去年黄金价格下跌之后，印度和中国的黄金需求强劲，低价大量买入的行为对黄金市场提供了一定的支撑，如果不是这样，去年黄金价格的跌幅还会更大。而最近印度对黄金进口的限制令有所放松，并不一定会对今年的黄金市场产生实质性的影响。

　　今年初以来，金价已回升10%左右。摩根士丹利认为，今年一季度黄金的表现大好的原因有：宏观经济数据喜忧参半，市场对美国引领全球经济复苏能力的担忧仍然存在；新兴市场经济增长堪忧；中国经济健康状况堪忧；以乌克兰事件为中心的地缘政治风险上升。