标题：“西金东流”趋势大增 全球重启黄金储备模式

黄金的“西金东流”趋势大增，各国央行已经连续14个季度买入黄金。(工行14张PPT解读黄金市场发展：西金东移是大趋势)

去年的金价大跌中，实物黄金的“西金东流”是一大趋势，西方投资者们售出的黄金ETF，最终转道进入了中国和印度等国的实物黄金消费者手中。黄金市场的另一大趋势就是各国央行持续对黄金的买入，到今年第二季度，各国央行已经连续14个季度买入黄金。

世界黄金协会(World Gold Council)披露数据显示，全球央行在2014年第二季度共买入118吨黄金，较2013年第二季度（下称“同比”）增加了28%。

回顾2013年，黄金价格在连续12年上涨之后2013年下跌了大约27.3%(基于伦敦黄金价格)。中国方面需求强劲，创黄金消费历史新高，印度尽管得不到财政环境的支持，表现依然可圈可点，全球央行买入黄金的规模达到半世纪最高水平。至2013年底，全球央行持有的黄金估计达3.05万吨，占全球黄金已开采总量的五分之一。

但即使这样，也未能抵消黄金挂钩交易所交易基金(ETF)持仓强势流出以及衍生品市场投资情绪恶化带来的不利影响。

世界黄金协会指出，“推动央行增持黄金的背后因素包括，各国央行继续推进减持美元的多元化资产储备，以及伊拉克与乌克兰的地缘政治危机。”

俄罗斯黄金储备已赶超中国。

在央行的黄金购买中，以乌克兰局势而受到制裁的俄罗斯央行显得很显眼，今年以来，俄罗斯已经买入了约70吨黄金。俄罗斯目前是全球第六大黄金储备国。

世界黄金协会(WGC)发布的《全球官方黄金储备统计》报告显示，俄罗斯央行在5月增持了27.7吨黄金。目前，斯已拥有1068.4吨的黄金储备规模，超过了持有规模为1054.1吨的中国，排在全球官方黄金储备规模榜单的第六位。

据报道，从2009年一季度到2014年一季度，俄罗斯黄金储备几乎翻了一番，增至1040.71吨。

关键是，在2009年二季度俄罗斯的黄金储备仅为550公吨，意味着在5年的时间里几乎翻了一倍。随着美欧对俄金融制裁力度加大，以及美俄对峙升级，俄罗斯宣布将致力于在全球范围以卢布来出售自己的石油和天然气，而放弃美元。全球“去美元化”进程正在加速。

中国为最大黄金消费国。

2013年，中国黄金消费首次突破千吨，达到1176吨，同比增长41%，超过印度，成为全球最大的黄金消费国，成为“藏金于民”时代到来的标志。

中国黄金协会会长宋鑫表示，民间黄金储备是官方储备的重要补充，与官方储备具有同等作用。因此，要鼓励民间黄金投资和消费，实现“藏金于民”。中国黄金行业应增加黄金消费品、投资品品种，扩大民间黄金消费。

中国工商银行[-0.84% 资金 研报]贵金属业务部总经理周明说，到2020年，中国预计有3-5亿人口达到中产收入水平，即人均年收入5000-35000美元。中国拥有悠久的黄金投资与消费文化，实物零售市场远未饱和，中国黄金市场成长空间巨大。

中国的黄金供需平衡主要是通过增加进口实现的。2013年中国进口黄金增长了近两倍，达到1506.5吨，成为全球最大的黄金进口国。

有猜测认为，中国的黄金储备很可能已经从1054吨增加到估计的4500吨(基于进口数据的合理数字)，中国将比其他所有国家拥有更多的黄金，除美国之外。

印度也是黄金储备大国

印度的收入增长和经济扩张和中国类似，印度的黄金文化将是该国维持长期健康的黄金需求的关键因素之一。

印度市场方面，尽管印度政府提高了黄金进口关税，颁布进口限制、以及该国货币卢比走软，

但2013年印度一至三季度的黄金需求依然高于2012年同期，并且不仅仅是这样，还高于3、5、10年的平均水平，不过之后黄金进口就受到了意想不到的限制。

印度的民间黄金储备量也很惊人，据中国黄金协会近日发布的一份报告称，中国民间黄金储备约为6000吨，是印度民间黄金储藏量的一半。

世界黄金协会数据显示，美国和英国的金饰需求在2014年第二季度分别同比增长15%和21%，至26吨和4吨。印度与中国则继续成为全球金饰市场的重要推动力量，分别在2014年第二季度购买了154吨与143吨金饰。

据报道，美国、德国、意大利和法国是目前持有黄金储备规模最大的经济体，持有规模分别为8133.5吨、3386.4吨、2851.8吨以及2435.4吨。上述四国与持有规模为2814吨的国际货币基金组织(IMF)一起，位列全球官方黄金储备规模榜单的前五位。

此外，瑞士、日本和荷兰分列该榜单第八至十位，其黄金储备持有规模分别为1040.1吨、765.2吨和612.5吨，在本国外汇储备中占比则为7.9%、2.5%和53.7%。

9月份黄金将有最佳表现。

在过去20年中，金价在9月平均获得3%的涨幅，是一年中表现最好的月份。其次的11月中，金价平均获得1.8%的涨幅。

在8月底至10月，印度的一系列节日和婚礼季的到来会推动黄金需求。而随着年底临近，中国的黄金需求也会开始增多，消费者们会赶在春节前买入。

不过瑞银(USB)在此前的报告中称，由于中国市场要等到价格跌向1200美元/盎司需求才会真正出现，因此今年9月金价的表现可能会比历史均值差一些。

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