标题：【黄金周评】Fed“鹰语”重挫黄金，恐走向下跌不归路

【黄金周评】Fed“鹰语”重挫黄金，恐走向下跌不归路

摘要：9月15至19日当周美联储决议“鹰歌四起”重挫黄金触及1月份以来最低1213.69美元/盎司，而银价则更是重挫3%至四年低点17.76美元/盎司。【实时策略】

汇通网9月20日讯——9月15至19日当周美联储决议“鹰歌四起”重挫黄金触及1月份以来最低1213.69美元/盎司，而银价则更是重挫3%至四年低点17.76美元/盎司。市场再度押注美国可能较预期提前升息的状况打压了黄金的对冲需求，由此引发的美元升值状况则使得以美元计价的金价进一步承压。

美联储决议偏“鹰派”的五大信号

北京时间周四(9月18日)凌晨的美联储(FED)决议，美联储削减QE 100亿美元至150美元/月，并无意外；下调2014-2016年GDP及CPI预期。耶伦发布会上还称，美联储对利率前瞻指引中“相当长一段时期”的表述感到满意——并未如此前部分投行预期的那样删除该字眼。

貌似继续打太极的耶伦论调和更看淡经济的预期，为何“鹰派”解读反而占上风？——美联储决议后，美元从14个月高位升至逾四年(2010年7月以来)新高84.81，黄金更加逼近年初最低水平，至1216美元/盎司一线。

★1加息阵营扩容——17名FOMC成员中，支持2015年内首度加息的人数由此前(6月决议时)的12名增加至14名；

★2“点阵图”显示，FOMC上调未来两年利率预期中值——2015年底的利率预测中位值为1.375%，比6月份的预测值1.25%进一步上调，而2016年底的预期值更是达到了2.875%，相比此前上修了37.5个基点，而新发布的2017年底预测值则在3.75%。这无疑是美联储未来将走上快速政策紧缩通道的有力信号。

★3 利率预期更精确——美联储把利率预测区间的精度上调到了12.5个基点，也就是一个百分点的八分之一，而不再是此前的25个基点。这凸显美联储可能会采取更为精细化的利率政策“微调”措施。

★4“就业市场为王”——虽然FOMC对美国中期内GDP增速及通胀率预期小幅下修，但也下修了2014-2016年的失业率预期区间上限，暗示美联储比6月份时稍稍更看好就业市场形势。

★5“绿叶衬红花”——欧洲央行、日本央行、中国央行近期仍在宽松进程中，对比之下，美联储缩减QE及加息预期阵营加大，令美联储的收紧政策立场显得有些“鹤立鸡群”，或者说“鹰立鸽群”。

金价料在2015年触底，今年均价预计跌10%

汤森路透黄金矿业服务公司(GFMS)周四表示，金价可能会在2015年在1170-1200美元之间触底。美国经济慢慢恢复正常，而投资者仍不担心通胀压力。

今年金价均值或在每盎司1270美元，低于2013年的1410美元。去年黄金在历经12年上涨之后，首次出现年度下跌。周五金价在每盎司1222美元附近，距1200美元不远，GFMS预测未来几周可能测试这一价位。

美国经济和金融环境企稳不利于今年的黄金投资，但受乌克兰和中东地区紧张局势提振，迄今金价上涨了3%。

从2009到2012年，金融市场不确定性推动投资者追求黄金等安全资产，但随着美国升息预期开始增强，专业投资者的资金随后重返高收益投资。

金价去年重挫28%，因投资者沽出实货支持的上市交易基金(ETF)等投资产品。这些ETF发行实物金支持的证券。

自2003年开始以来，这成为一个热门的黄金投资渠道，但去年由于市场预期美国联邦储备理事会(FED)会缩减刺激措施，黄金持仓量减少了880吨。GFMS表示，投资者2014年可能会进一步减仓125吨黄金。

黄金走势跌跌不休，市场盼欧洲央行推QE出手相助

黄金的此波跌势已从7月蔓延至9月，但并没有结束的迹象，面对美联储加息预期，地缘政治冲突缓和以及黄金实物需求缺乏等多重利空因素，黄金显得势单力薄。欧洲央行首轮TLTRO以失败告终，欧洲央行推出QE压力增加，这或成为支撑金价的关键力量。

7月以来，金价已经从1344.95美元的高位跌至昨日触及的8个月低位1215.40美元，跌幅近8%，而美联储退出QE以及市场对美联储加息预期是黄金本轮跌势的幕后推手。近期金价下跌的压力并没有减轻，而世界几大央行的宽松货币政策，尤其欧洲央行，将是金价获得支撑的希望所在。

欧洲央行(ECB)周四(9月18日)宣布的首个四年期定向长期再融资操作(TLTRO)以失败告终，分配结果不及市场预期，以0.15%固定利率仅提供826亿欧元贷款，此前市场预期为1000亿至3000亿欧元。

欧洲央行下一轮四年期定向长期再融资操作(TLTRO)将在12月份举行。但首次操作失败，令市场不看好这一操作能像德拉基预期的那样提振经济。市场臆测，央行可能不得不借助于更为激进的举措来提振欧元区经济,也即是欧版QE,购买欧元区国家主权债券。

欧洲央行执委普雷特周四警告称，不要过度解读欧洲央行首轮四年期贷款操作需求偏低的现象。但是他也重申，欧洲央行准备在必要时采取进一步行动。

经合组织(OECD)周一(9月15日)下调美国和其他发达国家增长预期，并呼吁欧洲央行启动全面量化宽松应对通缩，并称经济增长长期疲软表明决策者必须改变现行政策。

此外，日本央行的宽松货币政策和中国央行放水5000亿也提振了部分黄金买需。

日央行行长黑田东彦周四(9月18日)在证券协会年会中表示，日本央行将继续宽松直至通胀稳定在2%目标位，黑田东彦重申若有必要，日本央行将毫不犹豫地采取政策。

此前的日本央行利率决议显示，央行决定继续维持0-0.1％的极低利率水平不变，并继续承诺以每年60-70万亿日元的规模继续扩大基础货币。

经多名机构处证实，中国央行5000亿SLF首批已经实施，农行交行已获得相关配额，期限为三个月，利率3.7%，央行此举相当于降准约0.5%，央行引导利率进一步下行的意图凸显