标题：下周黄金展望：季末或现较大波动 聚焦欧银决议和非农

　　下周中旬金融市场就将步入10月，通常临近季末大型机构的投资经理都会调整仓位，从而导致金价出现较大的波动。另一方面，下周市场也将迎来两大重磅事件，分别是周四(10月2日)的欧洲央行利率决议以及周五(10月3日)的美国9月非农数据，

　　周五国际金价小幅下跌0.50%，收在1215.40美元/盎司，周度跌幅0.1%。不过，自今年6月30日起(1322美元/盎司)，金价已经累计下跌约100美元。

　　据Kitco周五(9月19日)公布的最新调查显示，60%的受访市场人士看跌下周金价，因美元依旧强劲，黄金技术面偏空，价格将继续承压。

　　接受调查的37位市场人士中，有20位作出回应。其中12人看空，4人看多，4人看平。市场人士包括实物金交易员、投资银行、期货交易员、货币管理者和技术分析师。

　　机构调仓或提供波动 金价下跌或施压矿商供应

　　一些交易商表示，周四金价的反弹，以及美元和美股的回撤可能与季末大型机构调整投资组合有关，因为资金经理们往往会在新一季度前重新调配资金，以适应新的投资策略。

　　RJO Futures高级商品经纪人Bob Haberkorn表示，“周四金价曾受季末机构回补空头的支撑走强，但这样的反弹无法持续。事实上我认为进入四季度后美元还会维持涨势，而金价将继续下行。”

　　Haberkorn称自己将密切关注金价下跌对矿业生产成本的影响。他指出，“最主要的问题是金价下跌是否会缩减产量，或许能在未来为金价筑底。”

　　根据巴克莱银行(Barclays)近期的一份分析报告显示，在目前的金价环境下，如果根据总维持成本计算，全球10%的黄金产量将会变成负现金流入。

　　关注美股是否持续回调

　　加拿大皇家银行(RBC)副总裁兼贵金属策略师George Gero表示，“下周甚至是四季度金价是否能够反弹完全取决于未来的市场消息。如果金价上扬，则可能吸引资金经理重新分配黄金在其投资组合中的比例。不过，如果股市继续企稳，同时美债收益率走高，那么金价将再次承压下滑，但这两个情况对白银则是利好，因为白银是工业用金属。”

　　另外，投资者也在关注下周美股是否会出现较大幅度的回调。Gero强调，“如果美股持续回落，那么投资者可能会将资金转入黄金市场。然而，如果他们将此视作逢低做多的机会，则会伤及金价。”

　　欧银决议恐再令欧元承压 美国9月非农或增21万

　　下周市场又将迎来两大重磅事件。首先是欧洲央行(ECB)下周四(10月2日)的利率决议。渣打银行(Standard Chartered)表示，尽管欧洲央行已把利率降至极限来提振经济，但近期的欧元区借贷和通胀水平仍旧没有任何起色，这可能促使其进一步采取宽松措施，如实施QE。

　　尽管欧洲央行释放更多流行性能够利好黄金，但由于欧元/美元不断贬值，因此未能对金价构成太大提振。

　　另外，下周五(10月3日)美国方面还将公布9月非农数据，此前8月的数据令人大跌眼镜，而市场也将密切关注本次数据的变化。

　　野村证券(Nomura)分析师指出，“8月非农表现差强人意，但可喜的是薪资出现增长，同时失业率和初请失业金水平已降至危机前水平。此外，根据9月地区制造业的调查数据来看，制造业雇佣人数也在持续增加，预计9月非农就业人数将增加21万人。”

　　亚洲迎来节日高峰然需求恐难扶助金价

　　自下周开始，亚洲将迎来众多节日，首先是中国的国庆黄金周，而印度也将庆祝圣雄甘地生日。另外，10月8日起穆斯林将前往沙特阿拉伯城市麦加朝圣。

　　瑞士经纪商MKS首席交易员Afshin Nabavi称，“本周初实物金需求已经出现相当程度的增长，其中不乏金价下跌和节日买盘的驱动，但这些需求显然不足以抵消当前金价的下行动能，预计下周金价可能再次下探1200美元/盎司。”