标题：坐上“过山车”的金价要向何处去？

    新华网上海１月２５日电(记者陆文军)当此前国际金价轻松突破９００美元／盎司整数的时候，投资者开始热盼１０００美元／盎司“天价”的水到渠成。但短短一周内，金市突遇寒流，一路下探底至８５０美元／盎司低点附近。国内金市也随之“阴雨连绵”。２４日，伦敦现货金价随着美元的走软和股市的反弹，再次突破９００美元／盎司。面对“过山车”一样起伏的黄金市场，人们不禁要问：金价究竟要往何处去？

戏剧性变化的金价

    美国次贷这颗定时***，２２日再次引爆。全球各大股市均经历惨痛的一天。担忧经济衰退，投资者大规模抛售高风险资产也将已经向下调整近一周的黄金推向谷底。

    周一，国际金价盘中曾跌破８６０美元／盎司的支撑位，这是国际金价连续五周收阳后最大的调整。国际金价在短短一周内仿佛坐上过山车，从突破历史最高价格，到跨越９００美元／盎司，继而调头向下，在有效击穿２０天均线后回撤进一步加深，市场人士甚至担心金价将回试８５０美元下方区域。

    而国内金价同样从“高歌猛进”跌到了“岌岌可危”。上海黄金交易所的现货金价突破历史高位后立时风云突变，２００元／克重要关口顷刻失守；上海期货交易所的黄金期货更是全线跌破上市首日基准价２０９．９９元／克。

    就在金市一声叹息之时，戏剧性一幕出现。一天后，受美联储紧急降息突发消息刺激，美元应声下跌，黄金走势先抑后扬，在下探８５０美元／盎司的危险区域后，突然绝地反击，直冲８９０美元／盎司附近。

    国内金价也上演收复失地的好戏，现货金全面收复２００元／克关口，上海期金出现强劲反弹。

    上海金业分析师李奇提醒，要正确看待这轮黄金价格调整，更要有承受力。在近期的市场中，黄金比起股票、外汇、石油等商品，走势相对比较明显。前期调整基本属于自身技术调整范畴，对前期突破高位进行回探，反复确认的过程，但总体格局不变。一旦出现市场利好，走势依然强健。

“金牛”格局未变

    “价格波动加剧是大趋势，资产价格向上大牛市不变。”李奇这样评价目前的黄金市场。

    他说，对国际经济未来走势的不确定性预期是黄金利好的最基本因素，黄金“硬通货”力量将进一步得到确认。目前全球经济基本面比较乱，黄金基本面倒反而清晰了。

    申银万国证券研究所分析师任云鹤认为，首先国际经济基本面没有很大变化，也表示支持黄金上涨的因素未变。其次，本轮国际金价上涨是从８６０美元／盎司左右突然起动，一气攀上９１０美元／盎司的历史高位。而短期获利了结，甚至反手做空的意愿很明显。国际黄金投资者非常敏感，即使黄金长期向好，短期看跌同样要逃跑。

    近期黄金价格波动，不但是本身技术调整的需要，也受到各种因素的影响。２２日全球股指狂泻，投资者抛售黄金头寸弥补股市损失也是金价大跌的因素，加上美元反弹对金价直接打击也很明显。但美联储紧急降息救市，联动效应也很快在强劲反弹的黄金价格上显示出来。

    “拨开纷纷扰扰的市场因素，核心基本面是由于黄金与美元最紧密的关系，目前美国经济衰退预期导致国际货币体系发生变化，即使未来美国经济有所恢复，但很多国家已经感受到黄金储备比美元更安全，这种基本判断是黄金向好的核心动力。”上海金融学院副教授王庆仁博士这样解释。

    李奇认为，本轮黄金调整已基本到位，９００美元／盎司可能成为短期阻力，但随着美国经济衰退带来的全球经济不确定性，向上突破的空间还是很明显。

    国际市场主流观点同样看好“金牛”。

    就在本轮黄金价格调整开始以后，美国高盛仍发布报告称，如果美元继续贬值以及美国经济持续恶化，金价有望在今年第三季度突破１０００美元／盎司的水平。

“高风险、高收益”特征明显

    “黄金的神秘魅力就在于其多面性，既可以是保值避险的首选工具，也可以是高风险投资品种，还可能是天然货币。”一位金业投资公司的董事这样感叹。

    虽然近期金价大起大落，这两天更上演了“自由落体”、强力反弹的震荡行情，但记者发现，金市“暗战”，却对市场上的实物金条影响不大。一个月来，上海市场上金店可回购金条价格从每克２２０多元稳步上攀到２４０多元，随着春节临近，出货量也在稳步攀升，金店里１０００克、５００克的大金条也非常热销。

    亚一金店市场部经理谢瑾说，中国人历来喜欢黄金，每到春节更是黄金销售高潮。把部分财富变成“压箱底”的黄金是现在许多人的选择。但黄金作为保值工具却未必是一般人理想的投资选择。

    海通证券研究所贵金属行业分析师杨红杰一直呼吁要谨防黄金投资风险。尤其是在金价“高歌猛进”的时候，风险巨大。“贵金属投资品的特性就是波动幅度大，涨跌５０％都很正常，但这不是一般投资者承受得了的，而且就算长期投资，也要考虑兑价风险，毕竟黄金不是农产品，与各种经济金融联系太紧密了。”

    上海金业的李奇也指出，金条也许可以满足避险保值诉求，但黄金作为投资品，“高风险、高收益”的特征明显。随着本轮国际金价攻势启动，波动幅度明显加剧，从每天几美元波动到每天数十美元的宽幅震荡，与别的投资品种来比，已经是高风险，如果投资黄金期货，加上杠杆作用，风险又急剧增大。他估计，在一周以来金价大起大落中，如果驾驭不好市场波动，投资上海期金的散户甚至可能“爆仓”。

    “对散户来说，黄金期货不能交割，甚至不能看作是投资渠道，而是套利渠道，所以更加要注意风险。”李奇这样警示。

    王庆仁博士表示，全球金融资产是实物资产的数倍，所以投资需求明显。与不动产相比，黄金在流动性、交易成本、资产泡沫防范等方面都有优势。但作为逐利的投资品，实物金条的收益率有限，不能跟基金、股票相比，而黄金期货波动巨大，原则上不适合普通个人投资者。所以黄金最好的定位应该是一种财产分配方式，比如把２０％的个人资产配置转成黄金，保值“定海神针”的优势就显现了。