标题：两张图：黄金为何还没站上1200整数关口

黄金在昨天仍然没有站上1200美元整数关口，尽管近期的多头涨势给了市场很多意外之喜，但不可否认的是力度还是偏弱。其原因主要有四：资金交投清淡、空头间歇性砸盘和多头回补的压力、黄金借贷成本已经逼近零点。然而，这几天市场上关于行情是否短期转势的争论也是喋喋不休，我认为这需要等待周线收盘后才能决定，1200美元能否有效站稳将是下周操作的关键。

上面这幅图描绘了空头间歇性砸盘的情况。美国东部时间19日上午10:30，有280万盎司的黄金空单瞬间出现在纽约商品交易所中，这迫使了黄金刹那间便跌去了20美元。而当时并未有明显的新闻和基本面被出发。我们认为：该空单可能是基于美联储FOMC会议纪要或者瑞士黄金公投结果外泄这些潜在基本面所引致的做空阴谋，事实上，空头一直在寻找砸盘机会，任何的基本面消息都将成为其借口。谈到这里顺便说一句，我一直强调瑞士黄金公投结果一定将是失败，因为不论实际的选票怎样，美国和瑞士当局的公开反对足以让这次投票流产。

接下来我们便谈谈黄金远期利率(GOFO)对黄金的影响，我们从上图中可以明显看出目前的黄金借贷成本已经无限逼近于零点，甚至有时候还会出现负值。关于这到底意味着什么，我们需要了解什么是GOFO。最简单的来说，GOFO就是我们当前借出黄金所需要支付的利率，从一方面来说逼近零点的GOFO意味着当前的价格已经极低，大家都希望把手中的黄金给借出去，因为谁也不知道黄金的底部到底在哪里，黄金又需要多久能才能回到牛市，供过于求是利率被压低的最为关键因素，这也体现了市场目前对黄金中期价格走势的悲观态度。从另外一方面而言，该图也暗示了我们不要被央行购金的利好基本面所迷惑而大举做多，因为抛盘同样强大，只是我们没有看到罢了。

甚至LMBA已经宣布将在明年1月停止提供该利率。我们再把时间轴往前拨，我们会惊奇的发现在2008年金融危机之前黄金借贷利率很少会呈现负债，99年出现的异常低点显然是因为英格兰银行当时宣布抛售其50%的黄金储备，这足足有400吨！这给实物黄金市场造成了巨大的轧空并不令人意外。

截止到目前，COMEX的12月期货黄金市场仍然有570吨的净多头，假设哪怕只有10%交割，COMEX都拿不出来这么多实物黄金来，毕竟从目前的仓库报告来看，COMEX只剩25吨的登记在册黄金可以交割了。这个时候，黄金市场七大玩家的机会来了，以巴克莱、大摩、小摩为首的他们将玩出什么样的花样，我们不得而知。我们可以确定的是，目前的基本面和技术面温床非常适合美联储和财政部去攻击黄金市场。尽管印度、中国、俄罗斯的实物黄金需求依然旺盛，但潜在的大规模轧空仍然在酝酿之中！