标题：黄金周评：俄乌再酿纷争、央行意外降息 黄金收复1200

FX168讯 11月17日至11月21日黄金走势稳扎稳打，在确保1180水平不失的基础上，对1200整数关口发动了3次冲击，并最终周五收盘位于1201。本周主要央行事件众多，德拉基周五讲话暗示“一旦通胀迟迟不能回升，将会扩大资产购买规模”；而中国央行自2012年来首次宣布降息，也令市场感到意外。尽管因欧元下跌，美元指数升至88.38，但央行扩大宽松力度，令纸币更加泛滥，能够帮助黄金延续自1131以来的反弹走势。
　　本周被市场所期待的美联储会议纪要表现平平。投资者未能从中得到美联储后续政策的进一步暗示。
　　美国PPI和CPI数据略高于预期，实际收入以外大涨，薪资——通胀螺旋上升的风险是后市值得继续关注的焦点。
　　俄罗斯和乌克兰的地缘政治危机在蛰伏一段时间之后，最近又有升温的迹象。这也是黄金反弹的一大助力。

本周要闻盘点：
　　美国10月通胀数据略高于预期
　　美国劳工部(DOL)周二(11月18日)公布的数据显示，美国10月PPI月率增长0.2%，预期下跌0.1%，前值下跌0.1%。
　　美国10月生产者物价指数(PPI)意外回升，主要原因在于服务和食品成本走高，抵消近期持续暴跌的能源成本所带来的影响。
　　今天的报告显示美国的通胀仍延续温和增长的态势，可能支持美联储延长维持利率在历史低位的时间。
　　另外，美国劳工部(DOL)周四(11月20日)公布的数据显示，美国10月CPI年率增长1.7%，预期增长1.6%，前值增长1.7%。
　　油价下跌仍然没有影响美国商品和服务的成本。今天的报告显示10月CPI持稳，或表明该国潜在的通胀压力开始有所回升，可能一定程度削减市场对其低通胀的担忧情绪。
　　房租、飞机票、酒店和家具价格的上涨显示，海外增长的放缓虽然帮助抑制了能源价格和总体通胀，但尚未波及整个美国经济。这证实了美联储决策者们的预测，即随着美国经济走强，物价压力降温将是暂时的。
　　Amherst Pierpont Securities LLC首席经济学家Stephen Stanley在数据公布之前称，企业定价能力将逐步好转，但过程较为缓慢。
　　FOMC会议纪要：不担忧美元走强
　　据周三（11月19日）在华盛顿公布的联邦公开市场委员会(FOMC)10月28-29日会议纪要显示，决策者们上个月指出，除了美元升值以外，欧洲、中国和日本的经济展望有些减弱而且下行风险加大。与会者认为，如果海外经济或金融状况进一步恶化，美国中期经济增长可能会慢于当前预期。
　　尽管如此，许多与会者称海外增长减弱的影响很可能会相当有限，他们指出，外贸在美国经济中的占比相对较小，美元波动的影响温和，外需放缓的影响最终很可能会比最初担心的严重程度要小。
　　法国巴黎银行(BNP Paribas)在纽约的北美外汇策略主管Daniel Katzive表示：“我认为对市场而言，美联储的会议纪要并未出现太大变化，近来数据一直强劲，足以表明美联储可能会在明年上半年加息。”

因美元走强，且海外买家增持公司债券、美国国债和机构债券，美国在9月份取得创纪录的长期投资组合证券投资净流入。美国财政部周二公布的数据显示，9月份长期投资组合证券净流入1，643亿美元，而8月份为521亿美元。
　　富国证券(Wells Fargo Securities)全球经济学家Jay Bryson说道：“欧洲可能实施QE、那里利率如此之低，加上亚洲持续低利率和美元自9月中旬以来走强，我们可以预计外资加速流入美国。”2014年迄今为止，美元指数已上涨约9.4%。
　　担忧通胀低迷成趋势
　　美联储的会议纪要显示，许多决策者们上个月表示，他们应该留意公众通胀预期下滑的迹象。纪要显示：“许多与会者认为，委员会应该继续留意长期通胀预期可能下行的迹象，其中一些人指出，如果出现这样的结果，如果增长遇阻将更令人担忧。”
　　美联储近期一直处在两难境地。一方面就业市场持续改善，改善速度比美联储官员预计的要快，但另一方面美元走强加之海外增长低迷给通胀带来了下行压力，这使得美联储关于何时开始将短期利率从近乎为零的水平提升的讨论变得更为复杂。就业市场的改善意味着可以在明年加息，但通胀下行的压力又给美联储加息带来阻力。

乌内务部长：我们仍在（爆发）“全面战争的门槛上”
　　据外媒周三(11月19日)报道，北约秘书长斯托尔滕伯格周二(11月18日)表示，乌克兰境内以及乌克兰、俄罗斯边境俄罗斯一方皆出现军队集结的情况，并敦促俄罗斯撤回其军队。
　　斯托尔滕伯格指出，来自北约和其他渠道的消息显示有军队在乌克兰境内集结，同时看到乌俄边境俄罗斯一侧也有军队集结。
　　他强调，“这是严重的军队集结，我们呼吁俄罗斯撤回其军队，为和平协议作出贡献，”
　　目前乌克兰东部局势正处于极度紧张状态，政府军与亲俄武装交火不断。乌克兰总统波罗申科周一(11月17日)称，乌克兰正为与俄罗斯发生大规模战争做准备。
　　波罗申科表示，“乌克兰渴望和平，不愿看到战争，但政府军与民间武装在东部的冲突持续升级，乌政府已经为‘全面战争’做好准备。”
　　乌克兰内务部长阿瓦科夫周一也表示，“在顿巴斯地区集结了约7000名俄军，且有“发动侵略”的可能。我们处在全面战争的门槛上。”
　　德拉基再做口头承诺
　　欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)周五（）在法兰克福第24届欧洲银行业大会上发表讲话时称，一旦欧元区通胀风险成为现实，央行将扩大资产购买规模，这也引发欧元/美元短线走低。

　德拉基在讲话中开门见山地表示，欧元区经济状况依然举步维艰，潜在经济增长势头仍然疲软。
　　他说道：“PMI(采购经理人指数)调查显示，未来几个月内欧元区或不太可能迎来强劲复苏。”
　　对于通胀问题，他指出，欧元区的通胀情况正变得越来越有挑战性。
　　他说道：“现在我们的货币政策立场正是由改变资产负债表的规模与成分决定的。根据目前的经济指标表现，我们承诺会重新均衡资产购买的规模、速度和组成。”
　　德拉基的讲话暗示，一旦欧元区通胀迟迟不能回升，欧洲央行将会扩大资产购买规模。
　　中国央行意外降息 2012年来首次
　　中国央行(PBOC)周五(11月21日)宣布，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，为2012年以来首次降息。
　　央行宣布，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，
　　央行同时指出，结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。
　　下周市场展望：
　　下周金融市场又将迎来繁忙的一周，主要国家将公布系列重磅经济数据，其中德国将公布11月IFO经济景气指数，上周德国经济数据有所向好，令欧元区投资者紧绷的情绪略微有所放缓，接下来的经济景气指数表现或对市场情绪产生较为重要的影响。
　　下周美国还将公布10月个人消费支出物价指数以及10月耐用品订单数据，在近期美国经济持续强劲复苏的背景下，接下来这些经济数据表现是继续给予投资者对美国经济复苏更加强劲的信心，还是令市场失望而开始谨慎起来？
　　如果欧洲数据表现不佳，那么德拉基周五的讲话将会持续产生影响，欧元料进一步走低，美元将继续反弹走高。而PCE物价是美联储最为关心的物价指数。若该数据下降，美联储官员对通胀低迷的担忧或加剧，将会加大内部关于升息的分歧。
　　金价方面，形态上看，价格延续自1131以来的反弹走势，接连收复1180和1200两大重要水平。若后市价格能持稳于1200上方，有较大的概率看向1230。

下周重要经济数据和事件：
　　周一（11月24日）：
　　17:00 德国 11月IFO商业景气指数
　　央行动态：
　　奥地利央行在维也纳就欧洲经济一体化举行年会
　　欧洲央行执行委员会委员科尔发表讲话
　　假日预告：
　　日本 勤劳感谢日 假期休市
　　周二（11月25日）：
　　15:00 德国 第三季度季调后GDP终值
　　23:00 美国 11谘商会消费者信心指数
　　财经事件：
　　日本内阁府发布11月份月度经济报告
　　02:15 加拿大前总理让·克雷蒂安关于加拿大政治局势问题作主题演讲
　　央行动态：
　　07:50 日本央行公布10月18-19日会议记录
　　09:00 日本央行行长黑田东彦在名古屋召开新闻发布会并发表讲话
　　12:00 日本央行副行长中曾宏在东京发表讲话
　　17:05 澳洲联储副主席洛威在澳大利亚商业经济学家年度会议晚宴上发表讲话
　　21:00 匈牙利央行公布基准利率
　　周三（11月26日）：
　　17:30 英国 第三季度GDP修正值
　　19:00 英国 11月CBI零售销售差值
　　21:30 美国 10月个人消费支出物价指数
　　美国 10月个人消费支出
　　美国 10月个人消费支出物价指数
　　美国 10月耐用品订单
　　美国 上周季调后初请失业金人数
　　22:45 美国 11月芝加哥采购经理人指数
　　23:00 美国 10月NAR季调后成屋签约销售指数
　　美国 10月NAR季调后成屋签约销售指数
　　财经事件：
　　欧洲理事会主席范龙佩在巴黎政治学院发表讲话
　　央行动态：
　　09:30 日本央行政策委员会审议委员白井早由里对广岛商界领袖发表讲话
　　周四（11月27日）：
　　德国 10月实际零售销售
　　18:00 欧元区 11月经济景气指数
　　欧元区 11月消费者信心指数终值
　　20:00 德国 12月GfK消费者信心指数
　　21:00 德国 11月消费者物价指数初值
　　21:30 加拿大 第三季度经常帐
　　假日预告：
　　美国 感恩节 假期休市
　　周五（11月28日）：
　　07:30 日本 10月全国消费者物价指数
　　日本 10月失业率
　　日本 11月东京消费者物价指数
　　日本 10月零售销售
　　18:00 欧元区 11月核心消费者物价指数初值
　　欧元区 10月失业率
　　21:30 加拿大9月及第三季度GDP
　　央行动态：
　　17:30 欧洲央行管理委员会委员兼葡萄牙央行行长科斯塔在欧洲会议上发表讲话