标题：RBC：细数看涨黄金的六大理由

尽管今年3月中旬国际金价曾升至1380美元，但从全年的表现来看黄金表现并不好，目前仍在1200美元附近徘徊，接近年初价位。

不过，加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)却对2015年的金价持有乐观积极的态度，并提出了以下六个看涨的理由：

1.黄金ETF持仓外流放缓

黄金ETF持仓的外流一直以来都是令金价承压的主要原因之一，过去两年全球黄金ETF已累计外流3300万盎司，至2009年来的最低水平，当时金价正接近1000美元/盎司。然而，近期这样的外流趋势却大有缓和。

2.央行购买黄金

根据IMF的数据，今年三季度全球央行共购买了93公吨黄金，带动全年总量升至335公吨，较2013年全年的324公吨增长。与此同时，黄金回收供应却下滑至807.2公吨，为2008年最低水平，同时也低于2009-2012年均值，黄金回收下滑意味着需求强劲。

3.季节性需求走强

过去两周与印度排灯节和婚季相关的需求超过100公吨，而年末市场也将迎来圣诞节和中国新年的需求。

RBC指出，当前印度黄金升水已经涨至18美元/盎司，尽管中国升水仍在2美元/盎司，但已经从几个月前的贴水状态中改善。

4.欧洲央行扩大资产负债表

欧洲央行(ECB)此前已经宣布，计划将其资产负债表扩张1万亿欧元。上周欧洲央行执默施(Yves Mersch)表示，可能将黄金购买作为整个资产购买计划的一部分。

5.现货溢价

自今年9月中旬开始，黄金市场就已经进入现货溢价，意味着期货价格低于现货价格。较低的利率是一个原因，但RBC认为黄金租凭利率上涨才是推动现货溢价的关键。

RBC指出，“黄金租凭利率不断上升表明实物黄金市场供应紧俏，同时该利率趋于上升意味着持有实物黄金的投资者将规模更多风险。通常而言，黄金租凭利率上涨会刺激金价走强。”

6.俄罗斯疯狂“扫金”

今年为止俄罗斯已经购买了接近150公吨黄金，几乎是2013年78公吨以及2012年75公吨的两倍。RBC认为俄罗斯为了分散外汇储备而大量囤积的数量远不止这点，因为俄罗斯同时也在吸收国内的黄金供应。RBC预计2014年俄罗斯黄金储备的总增长规模大致在250公吨。