标题：黄金阶段性底部显露

年前做多，年后择机做空是核心策略

周三，国际黄金价格延续了本周以来的反弹势头，在1230美元/盎司附近继续形成上攻态势，短线走势较强。后市可关注6月低点1240美元/盎司附近的压力，若能升破，则进一步上行空间将打开。

黄金多空激烈交锋

最近的黄金走势可谓“不鸣则已，一鸣惊人”。从12月1日大幅下挫后又疯狂拉升70美元/盎司，到最近几日的连续反弹，种种现象无不昭示着黄金阶段性底部或已出现。然而，这种大跌大涨走势背后透露出的信息是，以往一边倒式地看空、做空黄金的热潮已经转变为现在的多空相互角力的局面。我们不妨来看一下支持多空双方交易的理由。

做空者乃顺应趋势的理性投资者。美联储政策趋于紧缩，而加息时点也逐步临近，这对黄金来说无疑是个长线利空，黄金的每一次反弹都是很好的布局空单的机会。毕竟从机构SPDR黄金持仓数据来看，近一年来，其持续减持证明了主流观点是看空黄金的。未来黄金出现趋势反转的概率不会特别大，除非美联储政策出现180度大转折，当然这是建立在美国经济毫无征兆再一次崩盘的前提下，但此类黑天鹅事件事件发生的概率是极小的，尤其在当前美国就业和经济稳步复苏之时。

再来看一下做多投资者的理由，支撑他们不断尝试抄底的一个动力就是，便宜。黄金价格已经跌穿过1150美元/盎司，最低探至过1130美元/盎司。很多投资者会抱着一种捡便宜的投机心理，认为黄金进一步跌穿1100美元/盎司的几率可能不大。加之，黄金是有开采成本的，很多黄金开采企业的边际成本在1150—1200美元/盎司。从供需角度来说，如果黄金价格再走低，那么会有部分甚至越来越多的金矿企业选择减产或者关门歇业，因为开采黄金已无利可图。这是做多者能找到的最重要的一个支持因素。

年前黄金走势的判断

本周黄金已经上攻到1230美元/盎司附近，这波走势更多地是空头获利了结推动的行情。西方马上就要迎来圣诞节以及年末，那些机构投资者今年做空黄金赚得盆满钵满，出于谨慎考虑，他们慢慢开始平仓操作。那么年前空头离场和激进多头找机会入场，使得黄金短线反弹还将延续。需要注意的是，下周将有美联储年内最后一次议息会议，届时还有耶伦的新闻发布会，这将是机构投资者在年前最后的也是最好的一次离场机会，行情可能波动较大，风险机遇并存。

临近年关操作策略

操作上，有两种策略可选择。第一策略是，如果是长线投资者的话，可以考虑当黄金价格跌至1150—1180美元/盎司时买入一些没有杠杆的黄金品种进行价值投资，比如买入黄金首饰或者金条就特别合适，长线持有。第二种策略是，对那些带杠杆投资的投资者来说，黄金从技术和基本面看，短线依旧偏多，但是注意年后，也就是2015年年初，那部分离场的坚定空方或再度杀回，这时候就要顺应大趋势，等待反弹终结信号出现，然后做空。切记，黄金处于熊市，熊市黄金的操作思路就是每一次波段反弹都是非常好的布局空单的机会。年前做多，年后择机做空是核心策略。

（来源：期货日报）