标题：黄金一周央行动向：油价下跌反应加剧 FED可给加息计划

　　FX168讯

　　本周除俄罗斯再次加息以外，各国央行并无太多行动。虽然如此，欧洲央行第二轮TLTRO不佳以及美联储12月公开市场委员会利率决议临近都给市场带来了不小冲击，欧银进一步宽松以及美联储将在2015年加息的预期成为目前的主流观点，这很可能导致美元继续走高并使金价承压

　　俄央行再次升息一个百分点

　　俄罗斯央行(Bank of Russia)周四(12月11日)宣布上调基准利率100个基点至10.5%，这也是年内俄罗斯央行第五次升息，但市场认为央行此举或仍难阻止卢布的贬值势头。

　　俄罗斯央行在其网站发布公告，宣布将基准利率从9.5%提高至10.5%。这也是今年以来俄罗斯央行的第五次升息。

　　从卢布与原油价格走势的对比可以很明显发现，两者表现出极大地正相关，只要油价没有起色，恐怕美元/卢布将上涨至60水平。

　　欧银公布第二轮TLTRO仍受冷遇

　　欧洲央行(ECB)周四晚间公布了第二轮定向长期再融资操作(TLTRO)结果显示，第二轮TLTRO的认购规模为1300亿欧元，远不及最初预期的1800亿欧元，总计共306家银行参与了本轮TLTRO的认购。此前，欧洲央行在9月18日的首次TLTRO中分配了826亿欧元资金。

　　虽然第二轮TLTRO的认购额要高于第一轮，但是仍低于市场预期中值1800亿欧元，显示欧元区银行业参与仍的热情并不高。

　　这也令欧洲央行推出进一步宽松的预期升温。

　　美联储“亲儿子”LMCI再为非农降温

　　周一（12月8日）晚间美国11月劳动力市场现况指数（LMCI）出炉不及前值， LMCI第三度亮相继续与非农“唱反调”，在上周五（12月5日）公布了五年新高的非农就业之后，LMCI又给美元多头泼了一盆冷水。

　　美国11月LMCI公布值2.9，前值从4.0下修至3.9。数据公布之后，美元指数延续欧市盘中跌势，滑落89.20水平，最低触摸89.13，12月9日凌晨黄金价格从低位迅速拉升，上涨约15美元。

　　作为美联储近期重推的LMCI数据，同时也是美联储自身给出的评价劳动力市场的指标，投资者对其的关注正在提高，在外界眼中其对美联储进一步政策的指导作用正在增强，并且有理由相信美联储政策对其的依赖程度大于非农数据。同时，作为美联储的“亲儿子”，LMCI可能会在未来继续扮演非农的“冷却剂”或“缓冲垫”，确保市场不会对数据反应过度，这一点或许可以从上周纽约联储主席杜德利的讲话中得到暗示（杜德利表示因担心市场反应过度，美联储不愿意过多透露加息详情）。

　　进出口物价及PPI不佳 通胀不利美联储下周能不能给出加息计划？

　　周五（12月12日）晚间公布了美国11月生产者物价指数（PPI），数据不及预期令美元承压。虽然晚些时候公布的12月密歇根大学消费者信心指数（CCI）大幅上升，刷新2007年1月来最高水平，但仅帮助美元指数从88.10水平回升至88.30,金价短暂下破1215后回升至1220上方横盘。

　　美国11月PPI下降0.2%，降幅大于预期的0.1%。前值为增长0.2%，这个结果并不出人意料，随着原油价格一路走低，通胀下滑是难以避免的。PPI年率保持1.4%不变，但下个月公布的12月PPI恐怕也很难挽回颓势，皆因12月油价继续下跌。

　　，随着油价跌回2009年7月水平，密歇根大学消费者信心指数刷新了2007年1月来新高，这同样不令人惊讶，是收入及就业增长加速与支出降低的必然结果。

　　现在市场最关注的事件，莫过于北京时间12月18日凌晨3点公布的新一期的FOMC利率决议及会后声明，随后美联储主席耶伦也将发表讲话。目前外界对本次声明中最关注的就是是否会对“相当长的一段时间”这一措辞进行修改，有“美联储通讯社”之称的华尔街日报(博客,微博)记者Jon Hilsenrath曾表示下周美联储有望给出升息计划，但亚特兰大联储主席

　　洛克哈特本周的讲话中表示并不急于去除“相当长的一段时间”这一承诺，令Hilsenrath的预言可信度打了一定的折扣。

　　但毫无疑问的是，“达成2%通胀目标后升息”，或者说“在确保没有通缩风险”的情况下升息是得到美联储官方一致认可的升息大前提，因利率决议将在美国公布11月CPI之后的同一天内发布，可以很明显地发现两者之间的联系，预计不会有太大冲突，但投资者仍需小心

　　美联储的任何意外鹰派态度，这势必会对金价造成重大不利

　　欧版QE未必能令黄金“涨上天”

　　欧洲央行若开始购买主权债，对黄金市场的影响是多元化的。一方面，欧元贬值将推高美元指数，会令金价承压。另一方面，通胀回升会令长期金价获益。

　　还有一点则是，美国第三次QE至今金价不涨反跌，有一种观点认为这是金价收到操纵的证明，但从另一个角度来说，即使是在金价大幅缩水的现在，目前1220水平的金价仍高于2008年底800美元/盎司金价50%，远远超过物价上涨幅度，金价下跌实际也体现了市场对高估QE效果的一种弥补，这也意味着欧洲央行即使开始购买主权债，黄金价格也很难重演2008年底至2011年8月的上涨，需要投资者注意。