标题：易拓金融：黄金一路高歌，原油一月继续悲歌

　　汇金网2月2日讯—

　　一月，对于贵金属来说可谓是一路高歌的一月，黄金自年初开始便出现了异动的情况，接连2014年出现了震荡偏上行的走势，并且在美联储退出QE之后，开始狂打加息的预期，在欧央行宣布推出QE或引发希腊退出欧元区的地缘政治风险，等等这些因数的共同作用下黄金等贵金属在年初的表现非常抢眼。而同为稀有资源的原油则延续着2014年的弱势走势，截止自30日，原油创出6年以来的新低，虽然最后盘中出现反弹的力度，但是当前的整体走势力度却依然无法摆脱整体下行趋势力度的压制，在基本面上，欧派克原油输出国一直在不断强调不会减产的言论，并且在美国的原油库存数据上也是在不断的创出新高，基本面不利的因数导致了原油供大于求，价格出现了失衡的状态。2月即将到来，贵金属和原油的后续走势会有什么样的大概率变化，敬请关注如下分析：

　　一、本月概述及分析

　　黄金在周线的走势上，当前能明显的看出黄金已经突破中期下行趋势力度的压制整体强势得以延续，虽然周线显示最后一周出现了弱势K线信号，但是盘中的走势我们却不能忽略。周线提示下行大型阻力位至在1245.39，盘中出现回测企稳的态势，整体走势在未能跌破此大型阻力之前，黄金的下行空间依旧有限，并且在下跌过程中只能定义为回调。虽然结合K线力度的反应不排除在2月开端还会有一定的下行走势，但是只要回测企稳黄金将还会出现较为快速的上行动能。而上行的目标为1344.95位置。

　　从日线的走势上来分析，黄金在周四的时间段出现了跌破的力度，但是在周五却出现了快速的收复走势，整体力度之强，可能也打乱许多交易的计划。但是细心分析也不难发现，当前跌破依然成立，周五回测阻力1285.17位置依旧承压，结合时间规律的使用，下周一将大概率的出现对于周五走势的单边下行力度。所以我们才在前面的周线分析上会写到，黄金将有可能再度出现一定回测力度。但是目前也需要明白，大阴线出现后立马出现大阳线的收复，已经预示着调整有可能已经接近尾声，所以对于周一的下行回测出现后，黄金在后续的交易当中，我们将开始转换思路，再次以逢低做多为主。而4小时图提示下行阻力位置在1272.55位置，回测此位置出现企稳，则黄金继续尝试做多的交易。

　　现货白银周线图上，白银的走势也在黄金的带动下，出现了突破下行趋势力度压制的情况，但是需要注意的是，白银的整体力度相对黄金来说出现了弱势的转换。在周K线的反应上，本周收线后出现了中期高位的看跌吞噬的走势，同时也提示上行大型阻力位置在K线实体阻力18.28位置，整体走势如果不能突破此位置，则白银的上行趋势力度将出现快速的转换。虽然周线也提示了下行阻力位置在16.93处，并且盘中回测出现企稳，但是结合周K线的走势，我们也只能先认为白银在之后的走势当中最大可能就是出现宽幅的震荡。

　　而我们从白银的日线走势上来分析，也不难发现，当前白银的弱势自周四开始便被启动，虽然在周五的走势当中也出现了上行回测的动能，但是整体相比周四的走势来说回测的幅度可以说是非常小的。也预示着白银在后续的走势当中主要的节奏就是震荡偏下行的走势。而结合时间规律的提示，周五收阳线，那么周一的大概率走势便是对于周五走势的单边下行回调，而一旦跌破4小时图的下行阻力16.84，则白银的将再度出现加速下行的动能。短时下行跌破17.11位置白银即可再度尝试空单交易。

　　从原油的周线图来分析，当前原油价格的走势保持强劲下行趋势力度，虽然在短时图表上出现了反弹的力度，但是不难发现，在周线提示的上行大型阻力位置52.15未能有效突破之前，原油的价格走势难以出现强势的上行动能。而由于沙特老国王的趋势，新任国王的上台可能会面临的政权是否的稳定，政策是否持续的一些疑问让原油出现了一定的反弹，但是在面对下行趋势如此强劲的情况下，市场很难立马就出现强势的反转，并且在月线未能有效回测40.17位置之前，我们认为原油的下行走势还未能结束。

　　而从日线的分析上来看，当前原油走势出现了相对低位的震荡态势，当时就截止周五收线的整体K线组合提示，目前依旧是小阴线的十字星下行力度，而日线图上当前也面临着上行大型阻力49.10的上行阻力的压制，如若在后续的行情当中上行回测承压确定，那么原油后续的大概率走势依旧为震荡偏下行的力度。而K线组合提示走势力度，将出现先跌后涨再跌的变化。操作上，原油可等待回测49.10位置承压后，尝试空单，但是鉴于近期上行动能较强，所以空单先以轻仓尝试为主。

二、基本面分析

　　本周全球最大的黄金ETF-SPDR一共进行了3次操作，机构在整体操作的力度上均已增持黄金为主，并且在后续操作当中，机构对于黄金的增持力度出现加大的态势，显示出机构对于黄金后市的信心，但是由于技术上黄金在日线出现跌破的态势，并且将再度出现下行回测的概率，所以我们需要关注的便是在后续的交易日当中，黄金在下行回测之后机构是否还能再度出现增持情况，如果继续增持，则我们分析黄金回调只是短暂的并且下行空间有限的情况将成立。

　　本周求全最大的白银ETF-ISHARES未进行任何操作，白银自上周出现大幅减持之后，机构对于白银的操作上就未能出现实质性的支持。虽然机构未继续对白银做出减持的态势，但是黄金强势的带动下，白银依旧缺乏吸引力，可见白银在避险情绪的环境下是不具备避险属性的。而结合技术来看，当前白银下行动能将远大于黄金，如若黄金在下行回测的过程中联动白银出现跌破，结构也再度出现减持，则白银将大概率的打开新一轮的下行空间。

　　纽约期货商品交易市场的COMEX黄金部分CFTC持仓量显示，截止自2015年1月27日，市场两大类机构继续出现共同增持黄金的期货仓位，其中非商业性持仓增持26470手，商业性的持仓上增持了8151手，同比上周虽然出现了一定减弱，但是市场两大类机构对于黄金后市倾向继续看好，特别是在非商业性的持仓能够连续出现增持的力度，也意味着市场当中大型对冲基金是在不断的做多黄金，所以黄金的后续我们将开始转换短期头寸，以逢低做多为主。

　　纽约期货商品交易市场的COMEX白银部分CFTC持仓显示，截止至2015年1月27日，市场两大类机构也出现共同增持的态势，其中非商业性的持仓增持7073手，商业性持仓增持了2536手，但是就白银近期的机构增持力度来看，将远小于黄金的增持力度，但是对于白银来说却也出现了一定的支持力度。不过需要注意的是，白银的持仓已经连续出现了连续两周的减弱，而一旦白银下行跌破引发机构减持，则白银的走势下行动能将继续加大。关注后续机构的操作上是否继续增持是检查白银交易的一个关键点。

　　纽约期货商品交易市场的COMEX原油部分CFTC持仓显示，截止至2015年1月27日，市场两大类机构分别再度对原油进行了大幅减持的操作。其中非商业性的持仓上见减持6998手，商业性的减持上减持了77025手，两大类机构共同减持显示出市场对于原油反弹结束的认可，结合技术分析，原油如若再度上行破败，则原油将大概率出现加速下跌的动能。而对于原油操作来说，我们也一直认为目前还是以逢高做空为主，直至原油下跌至40.17的大型下行之后才开始考虑头寸方向的转换，及多单的正式尝试。