标题：ETF连续大幅减仓黄金后市看淡

幸福黄金网03月05日讯——随着周五美国2月非农数据公布时间的临近，金价经过年后的短暂反弹后再度陷入短线低位整理中。虽然明显反弹与下跌的迹象均未出现，但从多空持仓以及市场多空情绪上看，空头持仓以及看空情绪仍占据主导，特别是在黄金交易所上市基金(ETF)连续两个交易日大幅减仓之后，变化更为明显。

对比年初金价持续下跌时市场对金价的情绪变化上分析：春节前后虽然存在所谓的实物需求小高潮，但价格在变化时并未受到明显的提振，今年一季度同比需求量的下滑说明市场观望情绪浓厚，更多的投资者在等待新低或者相对低点的出现。

此外，金价在中期见顶1307美元/盎司下跌至今，持续时间基本在今年2月份，但黄金ETF持仓在2月初甚至2月下旬并未出现明显减仓的现象，这虽然和过节存在一定的关系，但对比最近两个交易日ETF的变化不难得出一个结论，市场对整个一季度金价的走势并不看好，同时ETF现在连续减仓笔者认为主要基于两个方面。

其一，在美国强势经济数据的影响下，近期美联储内部官员多数支持美国提前进入加息周期，并且建议美联储主席耶伦采取措施更好地控制美国面临的通缩风险。加之本周五即将公布美国2月非农就业人口数据，前期在1190-1200美元附近的多单必然也会选择部分获利了结规避风险。

其二，金价未来进一步下跌的一个警示信号。经常关注行情与ETF关系微妙变化的投资者应该记得，去年12月份黄金ETF连续三天大幅减仓后金价在未来一周的走势当中一共下跌了45美元。虽然此次行情在1190美元/盎司的支撑下进一步下挫超过30美元的可能性并不大，甚至如果周五晚间非农数据不好，金价还存在突破1220美元的可能，但时隔两个月后再度出现这样的现象不得不值得大家引起注意。

结合日线技术盘面上看，1131.15美元/盎司、1167.20美元/盎司、1190美元/盎司三个低点形成的上升趋势线目前的支撑仍然非常明显，一旦后市金价有效跌破1190美元将存在跌至1160美元的可能。但是现在盘面上告诉我们的是：在金价回吐跌幅将年后涨幅全部吃完前，都存在向上延续反弹的可能，第一目标位是50日均线与100日均线的交叉处1220美元/盎司，第二目标位是1240—1255的密集成交区，这也是笔者认为如果价格延续反弹的多头能量释放极有可能达到的点位，但需要注意的是，不论非农后金价是否上涨，多日围绕着1200美元/盎司进行震荡的格局将会转移。

所以，投资者必须根据持仓情况提前进行风险的控制，在明确大趋势向下，短线受到消息刺激可能上升的空间及幅度过后，运用笔者前文提及的重要支撑以及阻力进行止盈止损的把控，避免不必要的损失。(作者系金通网贵金属分析师)