标题：黄金升势具持续性

　上周黄金先跌后升，现货黄金本周早段曾跌至1142美元的三个月低位，其后却回升至1187美元水平。上周黄金显著回升是由于联储局调低了经济及利率预期，这样大大降低了美国在6月开始调高利率的可能，因此美元指数由99下跌至96水平，黄金亦显著回升至1187美元。今次黄金的回升是具持续性因为美元有机会开始了明显的调整。

　　美元开始深度调整。美元过去超过半年以上的上升其中投资者对美国有可能较预期早开始加息的预期亦是重要因素。今次的情况与之前有所不同，因为今次联储局会后的经济及利率预期明显较12月时的预期为低。今次联储局对今年的经济由12月时的2.6%至3%下调至2.3%至2.7%；而个人消费开支通胀由1%至1.6%下调至0.6%至0.8%；同时利率预期更由1.125%大幅下调至0.625%。这样的预期显示联储局开始关注油价下跌及经济增长放慢的影响。虽然联储局主席耶伦在会议随后的新闻会表示不排除6月开始加息的可能，但是利率期货显示联储局在9月才开始加息的可能较高，更加重要的是就目前联储局对2015年的利率预期而言，就算在6月开始加息，很大可能只是象征式调高利率，而并不是连续性加息。这样的情况是与市场之前的预期存在明显的落差。这是很好的理据令美元出现明显的调整。这是短期黄金利好的因素。

　　美元指数技术走势。上周美元指数的下跌曾经低于25日移动平均线，同时在4小时图中现时美元指数60小时移动平均线已经向下与200小时移动平均线交接，显示短线走势转淡。因此本周是有机会再次下试上周低位(96.50)。短期美元指数上方阻力为98.80。美元指数再次跌穿97.20(25日线位)则很大机会下试96.50。美元指数整个调整很大机会触及50日移动平均线(95.40)。

　　美元下跌有利黄金明显回升。美元自去年6月开始上升，期间并没有出现过明显调整，而黄金则由1300美元下跌至1131美元水平。虽然两者方向是合理(美元升而黄金跌)，但是实际上美元指数已经升了26%，而黄金只是下跌了13%。这样显示过去超过半年的美元上升并不是对黄金构成太大压力。这很大程度是由于美元上升其中动力是来自欧洲问题(乌克兰事件及希腊债务问题)，这实际上是提高了投资者黄金的避险需求。因此，目前美元的调整有机会支持黄金出现较明显的回升。

　　黄金技术走势。上周黄金在上升在周线图已经形成了吞噬式上升走势(上周升幅大于前周跌幅)，显示本周进一步上升的机会甚高。可是，短线黄金已经升至25日移动平均线(1186美元)，因此不排除短线调整的可能。短期下方支持为1174美元(60小时移动平均线)及1168美元(200小时移动平均线)。调整后黄金仍然有机会升至50日移动平均线(1201美元)。短期区间上移至1174美元至1200美元。