标题：法国外贸银行：2015年黄金均价最糟1050美元，2016恐低至825

　　国际现货黄金价格周一(3月30日)自日内高位1202.34美元/盎司震荡走低，日内整体上下跌12.80美元左右，跌幅1.07%，北京时间04:08报1185.75美元/盎司。

　　在60分钟图上，黄金价格日内相继失守1196.75美元/盎司(100小时均线切入位)、1195.66美元/盎司(50小时均线切入位)和1187.54美元/盎司(200小时均线切入位)。在这样的情况下，黄金价格短期性支撑位可能就相应地下移至1180.00美元/盎司、1160.00美元/盎司甚至(3月17日所创2014年11月份以来最低位)1142.92美元/盎司。

　　


　　(上图为国际现货黄金价格最近一个月的60分钟走势图，图片来源：Bloomberg，汇通财经)

　　法国外贸银行(Natixis)大宗商品研究主管布朗(Nic Brown)和贵金属分析师Bernard Dahdah近期撰文称，黄金市场2015年走势恐怕并不太美妙，毕竟美联储(FED)正紧锣密鼓地准备开始启动利率正常化之旅，美国联邦公开市场委员会(FOMC)这样的政策路径无疑会削弱其他各大央行宽松现状或前景对黄金价格应有的利好效应。

　　法国外贸银行的基本性假设是，2015年黄金均价可能仅有1150.00美元/盎司，而2016年则恐进一步下滑至1055.00美元/盎司。

　　上述两名专家给出了截然不同的三种假设性情景

　　最为糟糕的就是，黄金均价提前至2015年就下滑至1050.00美元/盎司，将意味着2015年第四季度的黄金价格恐怕会低至950.00美元/盎司，进而在2016年进一步下挫至825.00美元/盎司。

　　最为理想的状态就是， 2015年的黄金均价高达1350.00美元/盎司，进而为2016年均价抬高至1600.00美元/盎司创造条件。

　　而中性假设也就是该行的基本性假设，此处不再赘述。

　　但上述两名专家指出，令人扼腕叹息的莫过于，美联储加息前景和美元走强这两大数一数二的风险，这无疑会大大地削弱投资者对黄金的避险需求；更高的美国联邦基金利率无疑会推高美国国债收益率，进而太高投资黄金的机会成本，并导致更多的资金逃离黄金市场。

　　对于投资者的需求，上述两名专家表示，党美元指数在3月份稍早涨破100.00整数位心理关口并走高至100.39的过程中，全球性黄金交易所交易产品(ETPs)流出了50吨的黄金，相信ETPs方面仍然是黄金市场供应的一大来源；随着美联储开始加息，相信ETPs方面出脱所持黄金的现象还会略微扩大。

　　上述两名专家并不认为亚太地区会涌现出规模庞大的实物黄金需求，哪怕这一地区的确曾在黄金价格大跌的过程中为黄金市场提供过不容小觑的支撑。这两名分析师认为，就印度方面而言，只要新德里方面(印度政府)维持现存10%的黄金进口关税税率不变，该国2015年剩余时间里的的黄金进口活动恐怕仍然会不温不火。

　　上述两名专家预计，相比过去数年，亚洲地区的时许黄金需求仍然会保持在相对更低的水平，中国方面的黄金需求恐怕并不会扩大。

　　坊间目前普遍认为，随着越来越过的国家关注将托管于美国的国际黄金储备调遣回本国，相信诸多央行会在黄金市场上扮演更加突出的作用。但上述两名专家却担心，各大央行恐怕并不会大规模购买黄金，因而认为央行黄金需求对黄金市场的影响偏中性。

　　这两名专家最后指出，2015年唯一利好黄金价格前景的因素当推地缘政治不确定性所催生的避险资产——希腊退欧(Grexit)风险仍然若隐若现、俄乌局势仍然存在升级的可能、更遑论原油价格下跌正加重其他国家的违约风险。

　　


　　(上图为国际现货黄金(1185.28，-0.12，-0.01%)价格最近一年的日线蜡烛图，图片来源：Bloomberg，汇通财经)