标题：金价震荡重回1200美元黄金下行趋势未改

4月10日，在连续回落后，国际金价再度大涨回到1200美元上方，一季度大幅涨跌“过山车”回到原点后，二季度金市再度回到1200美元大关附近。美国经济变动带动的美元走势，及美联储是否会开始加息的动向牵动市场敏感的神经，金市走势如何，成为投资者关心的话题。

1200美元成重要整数大关

4月10日并不是金价首次跌破1200美元关口后迅速回到1200美元上方，此前的2013年12月、2014年11月和2015年3月，国际金价在跌破1200美元后都快速回到1200美元上方。1200美元似乎已成金市容易跌破却又难以持续下跌的重要整数大关。

业界专家指出，近期金市持续围绕1200美元展开震荡，主要是市场关注的美联储加息预期“时隐时现”所致。“经历希腊危机和瑞士法郎脱钩欧元后，贵金属市场就逐渐从避险模式过渡到美元负相关模式，然而，牵动美元汇率的美国经济依然反复。”

黄金下行趋势未改

对于金市，一家外资投行的报告指出，目前投资者纠结的问题是美国经济依然表现疲弱，这一状况的后果其实是鼓励投资者重新考虑贵金属的投资机会。那么，对于一个屡次跌破却未能持续下挫的投资品，黄金是否已震荡触底？

金瑞期货的分析师表示，仅看3月份美国一些重要经济数据不及预期，并不能说明美国经济增长势头减弱。美国经济持续复苏和美元周期性上行的趋势依然成立，强势美元仍是贯穿2015年的主题，这也意味着黄金下行趋势未改。

此外，由于价格下跌，生产黄金的厂商似乎可能收缩市场供应。外资投行的一项研究显示，2015年全球黄金产量将达到纪录高点，但也将是过去几年内增长最小的一年，而到2016年，受黄金矿商削减投资及停止开采高成本矿区的影响，预计产量可能会有所回落。

震荡或是主基调

国际金价今年来从1月份启动攻势，而在美联储强烈的加息预期施压下，2月到3月中旬持续回落，到目前尽管已较低位反弹，但众多专家预计，震荡或仍是金市主基调，未来投资者尚需把握好一条“主线”和两条“辅线”。

一条“主线”即美联储的加息进程。德意志银行的一项研究显示，黄金价格长期前景依然偏空，但在美联储决定加息前，金价料不会受到较大打压，投资者需警惕的是美联储释放出的开始加息信号，一旦开启加息周期，有很大可能会对黄金走势带来不利影响。

两条“辅线”则是实物的需求及希腊债务危机等“黑天鹅事件”带来的避险情绪波动。“印度的重要假日会在4月末到来，印度3月份的进口已经显示出了增加。”光大期货分析师孙永刚表示，由于股市上涨及政策等因素影响，实物消费大国印度及中国市场目前的实物需求并未得到有效释放，未来投资者的多头配置需求仍在。

同时，欧元区希腊接连的改革不达预期也考验欧元区核心国家和债权人的“忍耐力”。目前，市场对希腊被“踢出”欧元区仍存较大争议，但有分析也提醒，随着希腊更多的偿债期限逐渐逼近，希腊应对的空间正在缩减，如果届时希腊与债权人达不成协议，其对金市避险需求的冲击或使金价再现涨势。据新华社电