标题：低通胀成黄金上涨难以逾越的障碍

　　在2011年当黄金价格高达1920美元/盎司时看涨的人士欢呼雀跃，许多人士更是高喊出黄金将涨到5000美元/盎司，甚至更高都有可能。这些专家们之所以这样鼓吹，是因为随着联储大规模印钞，美国乃至全球将陷入恶性通胀，届时黄金将是唯一值得持有的资产。

　　然而，这些专家们所期待的事情并没有发生，全球包括美国在内非但没陷入恶性通货膨胀当中，反而进入到了可怕的通缩中。这直接导致黄金价格在2011年在1920美元/盎司左右见顶之后再也没能继续上涨，并且经历了高位盘整之后已经跌到了1200美元下方，最低更是达到1130美元/盎司，目前徘徊在1200美元/盎司附近。

　　黄金价格之所以难以上涨，是因为目前全球通胀低迷是黄金市场所面临的一大不利因素，低通胀使得黄金的避险保值需求减弱。根据瑞士信贷近期发布的报告可以得知，长期而言，通胀调整后的黄金均价不过400美元/盎司，这和目前1200美元/盎司左右的价格相差甚远。换句话说，如果黄金价格要回归长期均值，还将有很大下跌空间。也许这有些令人难以置信，不过对于金融市场而言，凡事皆有可能。比如2014年年中之时，原油价格在100美元以上，任何人都没有料到半年之后会跌至50美元以下。