标题：赵相宾：金银如果判断4月末的主趋势

　和讯特约

　　金银昨日收盘后继续呈现分化的走势，黄金自区间的下轨支持收稳后展开 了反弹，一度抵达了1198美元附近的高位；价格再次回到区间整理的中规附 近。银价反弹后算是企稳在了15.7美元附近，虽然反弹也到了16美元的下方 ，但是很明显比疲软。

　　近几周金银明显的不同，金价波动呈现了明显的稳定器的作用，这和黄金 熠熠生辉的金融和避险属性相关。而银价只能用随波逐流来形容，那么，分 析以上两个品种的走势时要抓住哪些主要因素分析趋势呢？

　　首先，自然是美元的反应来看金银的走势，近期美指在98美元附近运行， 虽然这个位置上下其位但是最终没有主导的趋势出来，从总体趋势来看属于 从100.39点以来的下行整理的运行过程中。这个相对于金价的波动就比较明 显，金价是围绕1200美元反复整理，虽然也上下震荡但始终离不开该位附近 。今日如果跌破97点的支持则会重新展开下跌，届时维持近一个月的平衡就会打破。

　　其次，主导黄金维持当前区间震荡的还是多头力量为主，这么判断的原因主要有两个，第一，金价在4月份以来均能守稳3月31日回来形成的支持；我们看到三次触底都能反弹；第二，在4月6日形成了跳空缺口后金价受压三连阴的回落，但在4月10日的反弹化解了大部分的下跌看空力量；因此才有4月14日和昨日能持稳展开反弹的基础；第三，空头无力将价格推到更低的位置，这一点从银价的下跌就可以看出来；第四，参考2013到2014年的大部分类似的节奏可以发现，美元指数无法继续上行和黄金在1200美元下方有较强的买盘支持，可见金价受到成本驱动而无法展开更大规模的下跌，不然现货市场如何来交货就成了问题。

　　第三，有阴谋论者认为，大量的黄金从2013到2014年涌入了中国，但是进入实物消费环节的黄金数量非常有限；据推测认为中国央行持有的黄金可能已经超过了3000吨。这虽然是猜测并无实据，但是也从侧面验证了本文论述的第二点内容的。

　　第四，如果是一轮大规模的下跌，金银ETF的持仓会有先兆似的减仓行动，有些时候这种减持大大推动了下跌的动力，起到了极其重要的机构减持打压的行为。但是在当前的走势中，尤其是2015年第二季度的第一个月到目前位置，我们观察到了机构的持仓都是维持稳定的基础上略微有所增仓。虽然数据还要形成增仓的趋势才对价格有所引导，但是增仓总比不增好，如何理解这个因素。判断一，当前金银的增持数据是周二的742.347吨和10150.14吨，多头强势的验证和机构无意打压的说明；判断二，增持是减持的前兆，也就是多头向上的陷阱，最后价格选择下行，机构形成连续的减仓。

　　第五，从技术分析看，金价连续持稳在1180和1210美元之间震荡，从1142美元的反弹看，这属于二浪整理的范畴，当然二浪成立的前提是下行的支持不跌破而向上的阻力被突破才能验证，至于坊间判断的所谓头肩形我个人不认为，头肩应该在阶段性的高点附近才会出现，1224美元的高点形成到了头肩作用不大。白银的价格就不说了，这由本文一开始的结论总结，银价抵抗式的下跌也和大宗商品的价格形成了反差。

　　综合以上几点来看，主导趋势就是多头的抵抗和美元的因素为主，在平衡被打破后我认为将对今年第二季度的走势构成绝对重要的影响。

　　1、黄金如果突破1200美元的阻力则继续反弹，有机会破1210美元就会验证，下行的支持依旧在1180美元附近。思路，维持高抛低吸的操作策略。

　　2、白银维持短多的思路，下行的支持在15.7美元附近，向上阻力在16.3美元附近。

　　3、美油维持在57美元继续做多的思路，向上首看59美元，破位看60美元附近；布油维持看多的思路，回落到6360-6400之间看多，向上6630美元附近。