标题：中国4月通胀率1.5%逊于预期，恐将抬高中国央行宽松预期
中国国家统计局周六(5月9日)发布的数据显示，中国4月消费者物价指数(CPI)年率升幅意外地收窄至1.5%，预期升幅会在3月份的基础上扩大0.2个百分点至1.6%。
与此同时，中国4月生产者物价指数(PPI)年率意外地保持在4.6%不变，预期降幅会在3月份的基础上收窄0.1个百分点至4.5%。
中国国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读：(来自统计局网站)
从环比看，4月份CPI略有下降，主要是受鲜活食品价格下降的影响。春夏相交，气温回升，鲜果和鲜菜大量上市，价格分别比3月份下降3.5%和3.2%；蛋、水产品和猪肉供应充足，价格分别下降5.6%、1.1%和0.8%。上述五项合计影响CPI环比下降0.30个百分点，超过了CPI环比总降幅。非食品价格略有上涨，临近“五一”，飞机票、旅行社收费价格分别上涨7.4%和1.4%；服装换季，价格上涨0.5%。
从同比看，4月份CPI总涨幅比上月扩大0.1个百分点，八大类价格六涨二降。受去年同月基数较低影响，部分食品价格同比涨幅有所扩大，猪肉和鲜菜价格同比分别上涨8.3%和7.2%，涨幅分别比3月份扩大6.3和6.8个百分点。非食品中，挂号诊疗费、家庭服务、飞机票、停车费、学前教育价格同比分别上涨10.1%、8.8%、5.9%、5.9%和5.7%。
4月份，工业生产者出厂价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.2个百分点，主要是受石油加工产品价格由升转降及煤炭开采和洗选价格降幅扩大的影响。在30个主要工业行业中，7个行业产品出厂价格上涨，7个行业持平，16个行业下降。其中，石油和天然气开采、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造价格分别上涨1.2%、0.5%和0.5%。煤炭开采和洗选、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工价格分别下降2.7%、1.5%、1.0%，三者合计影响本月工业生产者出厂价格环比总水平下降约0.3个百分点。
展望未来物价走势，专家认为，未来CPI同比涨幅可能继续出现小幅回升，但物价仍将低位运行。
光大证券(601788,股吧)首席经济学家徐高指出，猪肉与蔬菜价格上涨推动食品价格快速上升，将拉动CPI显著回升。但在工业品持续通缩传导效应下，通胀难以持续性回升。
交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平认为，近期国际油价小幅反弹，大宗商品价格止跌企稳，外部环境整体的通缩压力出现缓解迹象，物价水平可能在低通胀水平上有所反弹；在国内经济增速放缓和美联储加息预期增强的背景下，货币政策将进一步趋松。
货币政策前景：
中国央行周五(5月8日)在《2015年第一季度中国货币政策执行报告》中表示，目前各类货币政策工具都有较大的空间，能够有效调节和供给流动性，无须以量化宽松(QE)的方式大幅扩张流动性水平。2015年迄今，中国央行已经通过降息和降准等方式放宽货币政策。
中国光大证券(Everbright Securities)在数据发布前指出，在猪肉蔬菜等食品价格迅速上涨之际，中国4月份通胀率可能会反弹至1.8%，但在工业品持续通缩的传导效应之下，通胀率恐怕难以持续反弹；预计中国央行(PBOC)仍然会在2015年后期因为增长存在不确定性而加息。
光大证券首席经济学家徐高(音)在接受采访时表示，中国食品价格波动性比较高，使得周末(5月9-10日)揭晓的通胀率数据所出现的任何改善恐怕都难以持续，通缩压力仍然让中国经济阴云笼罩。
交通银行首席经济学家连平在数据发布前也认为，近期国际油价小幅反弹，大宗商品价格止跌企稳，外部环境整体的通缩压力出现缓解迹象，物价水平可能在低通胀水平上有所反弹；在国内经济增速放缓和美联储(FED)加息预期增强的背景下，货币政策将进一步趋松。
民生证券研究院执行院长管清友在数据发布前表示，长期来看，经济仍面临增长动力转换的调整压力，通胀仍将在低位运行，不会成为掣肘货币宽松的障碍。
中国出口活动在4月份出现下滑，这恐怕也在一定程度上归咎于人民币相对升值，中国央行可能会在2015年第四季度降息。
周五发布的进出口数据显示，中国4月出口年率降幅虽然收窄至6.4%，但进出口仍然处于下滑之中，且外贸出口先导指数继续下滑，则表明这种好转的势头并不稳固。分析人士称，要实现今年外贸进出口6%的目标，稳外贸政策仍需加码。
商务部上周(5月2日当周)也曾发布外贸形势报告称，在未来一段时期，中国外贸发展面临外部需求不振、传统竞争力有所弱化、外部限制措施增多等诸多挑战，加上国际市场份额已处于较高水平、进一步提高份额难度增大，中国外贸可能保持中低速增长。
摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊表示，中国进口降幅扩大，说明目前国内需求依旧疲弱，未来几个月基建发力会拉动经济增长企稳，进口增长会止跌回升，但鉴于目前国内基础原材料库存较高，进口反弹力度也不会太强。