近期国际金价曾跌至1077美元/盎司的逾5年低位，而目前仍在1110美元下方窄幅震荡，似有区间破位的迹象，但问题也随之出现：究竟是上破还是下破？

　　Rosland Capital高级经济顾问Jeffrey Nichols周三(8月5日)撰文称，驱动黄金的破位的因素可能包括全球股市的大跌，或是一系列美国经济数据疲软，使得市场对美联储9月加息的预期降温。

　　此外，从整体的投资情绪来看，尽管华尔街对冲基金经理以及机构投资者对十分不看好黄金，但全球的零售投资者似乎并不这样想，事实上近期他们正抓住金价下跌的机会抄底实物金。

　　Nichols指出，华尔街看空金价的原因无非是因为美联储收紧货币政策将推升美元兑其他货币汇率。本周一(8月4日)美元指数持稳在12年高位，随着美元的升值，以美元计价的黄金、原油和其他商品价格都会承压。

　　简而言之，机构投资者(包括大型的黄金银行)都在做空黄金期货和其他相关衍生品，比如黄金ETF。而与此同时，这些实物黄金正不断从西方流向东方。

　　Nichols强调，尽管过去3年黄金表现令人失望，短期也的确有可能继续下跌，但相信未来5-7年金价的表现将远超其他投资品种。

　　他指出，一旦机构投资者对黄金的态度改善，从西方流向东方市场(000301,股吧)的黄金就会减少，这种供应短缺结果最终会推动金价大涨。

　　校对：Mac