标题：黄金升势开始减慢

　　昨日黄金维持在近期的高水平反复上落。现货黄金主要在1169美元至11454美元之间上波动。虽然昨日环球股在欧洲市及美国市早段出现显著下跌曾令美元指数下跌至92水平，黄金亦曾受惠而升至1169美元，可是其后欧美股市跌幅收窄，美元指数亦反弹回93水平，黄金回落至1145美元。整体走势而言，黄金仍然受惠于避险需求，可是升幅开始减慢，这样显示短期环球股市下跌仍会对黄金构成支持，不过由于部份资金转投日圆及欧元避险，黄金短期升势有可能会较为反复。

　　环球股市仍处弱势，气氛仍然有机会黄金。昨日在欧洲市及美国市早段欧美股市的跌幅已经显示目前投资者对新兴市场的忧虑进一步明显化。实际上自上任美联储主席伯南克宣布准备退市后，新兴市场已经出现过几次的震荡。可是，今次的情况明显较之前严重，这一方面是由于美国未来有可能加息不单只进一步降低市场流动性，而另一方面是提高实际成本。目前美国经济虽然有可能支持，但是其他地区(如欧洲及新兴市场)经济很大机会受到或多或少的打击。因此，股市仍然会受到这样的忧虑而受压。此外，中国经济亦令投资者忧虑。过去美国开始退市时所引起的新兴市场震荡时，中国经济仍然是处于高速增长期，因此投资者仍然会新兴市场存有信心。可是，目前中国经济亦处于调整期。若中国经济的调整期由于美国加息而增长，同时有可能出现调整幅度扩大。这将会打击投资者对环球经济前景的预期。环球股市仍会受到明显的影响。因此可以预期在股市尚未出现回稳迹象前，黄金仍会受惠于股市下跌。

　　黄金开始短线调整。虽然昨日黄金曾升至1169美元的近期高位，最终却回收于1154美元，在日线图中形成了立高开低收的情况。同时，在4小时图中，黄金轻微升高于上周五高位1168美元后回落，这已经形成了超买背驰,，因此黄金开始短期调整。这样的情况下，黄金有可能调整至200小时移动平均线(1136美元)才再次回升。短线预期黄金短线下移至1160美元至1136美元之间。