标题：市场转趋谨慎，黄金跌幅收窄

　昨日黄金在本周的低水平反复上落，现货黄金主要在1118美元至1129美元之间上落。不过，本周而言，黄金是先升后跌。黄金本周一的上升主要是由于环球股市在周一欧美市场出现显著下跌；其后黄金开始下跌则是由于在周二中国人民银行突然宣布降息及降存款准备金率以稳定市场，环球股市开始出现回稳迹象。在周三美股显著回升情况下，资金流出避险工具，美元再次回升至95水平而对黄金构成压力。

　　短期市场忧虑舒缓，黄金仍存在调整压力。自中国人民银行周二降息降准后，周三采取进一步措施提振信心，加上强劲的美国数据及纽约联储总裁杜德利的言论，因此投资者对经济前景的忧虑有所舒缓。可是，问题是这样能足以扭转市场的忧虑。因为在中国经济仍然处于调整阶段时，人民银行推出措施及提高流动性以稳定市场及刺激经济是合理的做法。稳定市场已初见成效，可是能否支持经济回升仍有待观察。一般情况下，由措施推出至见成效需要一季时间才会浮现。因此目前只是初步市场稳定。是否能扭转经济形势仍难下定论。至于美国是否会推迟加息亦难以确定，虽然周三纽约联储总裁杜德利表示现时9月加息的“迫切性看来已经降低”，但是他亦表示“短期”市场波动对美国经济复苏不会造成重大影响。因此，在目前的情况下，可以理解为除非美国国外因素有可能明显影响美国经济前景，否则美联储仍然有机会在9月开始加息。因此，若金融市场开始稳定下来，这样美国仍然很大机会在9月开始加息，这样有可能对金融构成另一次冲击。因此，可以预期投资者很大机会谨慎评估美国9月加息的可能，黄金在这样的情况下仍存在调整压力。

　　黄金短期仍存调整空间。昨日黄金虽然跌幅开始收窄，但是整体走势仍然维持在60及200小时移动平均线之下，显示短线仍有可能下试。不过，由于黄金已经跌近短线重要支持水平，短期跌穿的可以不大。因此预期黄金维持在1133美元(200小时移动平均线)及1112美元(由1077美元至1169美元的61.8%调整水平)之间反复上落。