标题：赵相宾：风暴眼中黄金避险之王的光环能带多久

自从国庆长假后很多投资者发现市场的风向标和节前完全不一样了，市场热炒的很多财 经消息就像黄金周假期一去不复返。黄金原本处在极度下跌走势中，往年季节性因素造成上 涨概率最大的8和9月份今年都失灵了;白银作为先到指标则早早就跌破了自历史高位回落下 来的关键支持位而再创新低;这样的背景之下谁还指望十月份金银有所表现呢?

意外就在节后的一周，从IMF调低全球经济增长率和美国美联储公布的货币会议纪要开始 发酵，通过10月17日这一周的经济问题全面爆发，市场改变了很多品种的走势，而黄金则在 恐慌中高调归来，在金融风暴眼中熠熠生辉发挥避险的作用，金价持续上涨并走升高。那么 ，这样的走势是偶尔还是超跌反弹还是一波牛市的开始呢?我认为是一波上涨的走势，原因 有以下几个方面的内容;

首先，美国上周公布的经济数据大部分表现很好，虽然个别数据表现不好但还是让美联 储对于未来货币政策的判断出现变化，主要还是货币会议纪要透出的维持相当长一段时间的 宽松货币政策的表述和联储委员的公开不赞成提前加息，到目前都影响市场两周了，还处在 较高的市场关注度里。出现这种情况的原因则主要是此前市场对于美国退出宽松货币在经济 数据向好的背景下乐观的预计美联储会提前加息，彭博最新汇编的联邦基金利率期货数据显 示，市场交易员认为美联储将在2015年9月加息的几率为36%，较9月30日调查时的78%大幅下 降。美元指数的下跌走势就是对金银上涨的最大支持因素。

其次，IMF对全球经济增长下调增长数字和警告各国政府应该继续维持宽松货币政策以 刺激经济复苏后，欧美主要股指普遍重挫的同时，美国、英国、德国等主要发达经济体的国 债收益率也出现剧烈下挫。10年期美国国债收益率跌破2%，一度触及1.86%的2013年5月以来 最低水平。 目前看欧洲和中国及其日本的经济都是复苏乏力，这种情况下美国经济一枝独 秀的格局很可能无法承受美元指数一直走高的压力，美联储高管认为过高的美元汇价对美国 经济复苏不利，这意味宽松仍然是主要几个经济体的选择，这对金银的走势绝对有利。

第三，因为全球经济走势疲弱，造成对原油价格的巨大打击，国际原油价格持续暴跌至 80美元/桶的位置，回到了2012年的位置。以往对油价下跌起到牵制的欧佩克组织近期好像 无力组织减产或限制出口等措施维稳油价了，在欧洲和中国及其日本需求放缓，美国页岩气 革命开发成功实现了自给自足之后，需求不足将使得各个海湾国家不肯减产放弃市场，目前 看，国际原油市场价格下跌的趋势预计会维持一段时间。这会给黄金带来较大的提振作用。

第四，美国商品交易管理委员会(CFTC)公布，截至2014年10月14日纽约商品期货交易所 (COMEX)期金持仓状况报告显示，未平仓的合约为397,855口(10月7日数据为380，087口) ;未平仓合约大幅增长了177，68口。 全球最大的黄金ETF-SPDR的持仓为760,93489吨，这 个数据比10月15日的数据略微有所上升，再度回升到760吨整数关以上。

综合以上几个方面的因素分析看，有利于金银的因素还是比较多，不过这些因素是长期性的主导因素，不排除短期因素的反复大部分单边市都是这样的基本面。

黄金技术面走势看，截止10月17日收盘K线为看涨吞没的组合，周K线上影线和实体等长 而收盘在1240美元附近也符合之前的判断;周线技术指标MACD绿柱缩短快慢线有金叉的趋势，随机指标低位金叉有有支持价格走高的趋势。

白银技术分析看，10月17日周线收盘为阴线十字线，从K线组合看还有待确认是否看涨的趋势;形态看在跌破了18美元后下行趋势并未完全企稳;周线技术指标则有企稳反弹的趋势，。

近期投资思路，黄金以反复看多反弹为主，下周的最高阻力看到1250-80美元一线;至此后不破1220美元继续看反弹不变。白银以调整判断，下周的阻力17.8-18美元附近，支持16.8-17美元附近。