标题：对冲基金大鳄：美联储的泡沫不会有善终

　对冲基金大鳄、杜肯资本管理公司(Duquesne Capital Management)创始人德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)认为，美联储制造出一种不会有善终的泡沫。

　　德鲁肯米勒，曾多次表达对美联储的不满。他丝毫不掩饰自己对该央行政策的不看好。在他看来，通过近乎于零的低利率和量化宽松，美联储已经催生出短期投资泡沫。

　　2008年金融危机爆发之后，为提振国内经济复苏，美联储宣布将目标利率下调至近乎于零的低位，同时先后推出三轮 量化宽松计划。大规模的量化宽松，让该央行的资产负债表膨胀至4.5万亿美元。

　　德鲁肯米勒说，首轮量化宽松是遏制金融危机的必要举措。当时，美国失业率已经攀升至10%的高位，而经济陷入自“大萧条”以来最糟糕萎靡之中。后来，美联储又推行了第二轮和第三轮量化宽松政策。

　　德鲁肯米勒认为，在廉价货币政策的问题上，美联储做得过火了。去年，他就曾公开表示，美联储政策从风险/收益角度看毫无意义，结局将很糟糕。当时，德鲁肯米勒解释称，金融危机后使用货币政策修复负债表是基本方法，但劳动力市场已经“大幅度复苏”，工业产出创下新高，零售销售也已经重返常态。

　　11月3日，在DealBook年度会议上，德鲁肯米勒指出，“你在推行量化宽松时，你所做的是把未来的需求拉到现在。这样的举措不会给你带来长久的提振。你是在向未来借需求。我认为，这是一种资源的错误分配，持续时间太长，而且是不必要的。”

　　他还指责称，美联储的政策文化已经成为企业毫无顾虑地斥巨资回购股票背后的“靠山”。自2009年以来，美国股市价格攀升近200%。在这种情况下，回购股票必然会拉高企业成本。

　　德鲁肯米勒并没有详细说明自己认为美联储所催生出泡沫会如何结束。但是，他认为，美联储的政策不仅鼓励了冒险行为，而且还加剧了收入不平衡问题，让富人变得更富有，穷人变得更贫穷。