标题：黄金熊市格局未变

　　业内人士强调 熊市格局未变

　　不建议短线投机黄金产品

　　“消费旺季了，到处都在打折，有商家的黄金首饰还不到250元每克，好几年没有见过的低价，要不要再买些黄金？”刚刚过去的周末，很多广州家庭都在商议：是否该再次出手买金买银了？

　　美联储首次加息之后，买金买银的好时机似乎再次来临。但专家不建议大家短线投机黄金产品。

　　仅从半年内的中短线基本面来分析，黄金市场的利空与利好信息各占半壁江山，导致两周以来的国际金价低位波动、方向未明，“金价与基本面分裂症”迹象明显。究其原因：作为金融市场的重要避险工具，国际黄金价格的金融属性大于商品属性，其走势是由美联储的货币政策来主导的，与美元反向关联度非常高。而本月美联储的加息行为在历史上来看比较罕见：美联储极少会在美国经济一枝独秀、全球非美国家经济低迷的时间段加息，且暗示持续加息；为此，历史规律、经济规律并不一定适用于而今的市场，黄金价格由此出现“割裂”走势。

　　美联储首次加息之后，买金买银的好时机似乎再次来临。但专家不建议大家短线投机黄金产品。

　　仅从半年内的中短线基本面来分析，黄金市场的利空与利好信息各占半壁江山，导致两周以来的国际金价低位波动、方向未明，“金价与基本面分裂症”迹象明显。究其原因：作为金融市场的重要避险工具，国际黄金价格的金融属性大于商品属性，其走势是由美联储的货币政策来主导的，与美元反向关联度非常高。而本月美联储的加息行为在历史上来看比较罕见：美联储极少会在美国经济一枝独秀、全球非美国家经济低迷的时间段加息，且暗示持续加息；为此，历史规律、经济规律并不一定适用于而今的市场，黄金价格由此出现“割裂”走势。

　　目前的利好信息主要有两点：一是12月至次年2月是亚洲国家的节日密集期，实物黄金需求旺盛，且目前国际金价与1050美元的全球黄金矿业采掘平均价比较接近，基本面对于金价是支撑的。

　　实物黄金需求旺盛

　　再者，历史数据显示，美联储首次加息之后，由于“利空出尽”规律，黄金价格在中期上涨的概率非常明显；长期熊市的末期或者长期牛市的初期，国际金价面对美联储首次加息的反应都会是：未来3~12月上涨10%。而某知名机构上周末所做的调查中，“看涨”黄金的市场人数比例已经刷新了两个月的新高；欧洲太平洋资本公司CEO甚至认为金价有潜力涨到5000美元，巴莱克资本的专业人士也看好金矿前景。也许是类似的乐观态度影响了市场情绪，使得上周黄金价格面对美联储的加息举措，反应表现坚挺。

　　然而，利空信息也使得市场多头举棋不定：美联储上周会后声明偏向“鹰派”，暗示明年多次加息，在全球非美国家经济一片低迷的时代，趋向于维持美元的强势地位；而只要美元强势，黄金价格就会举步维艰。而且，目前来看，实物黄金的需求力也不及往年，中国、印度两个黄金需求大国，2013-2014年的“抢金”大潮透支了过多的消费力，乃至后力不及，对于金价的支撑不如往年那么充分。

　　预期金价长期宽幅震荡

　　在以上多空博弈过程中，短线黄金价格的走势确实是不确定的，将由更多的即时信息来左右；在国际金融市场动荡的过程中，受避险资金、投机做多等因素的影响，金价比较可能出现宽幅震荡行情，在1050~1200美元之间波动。

　　但是，长线黄金的“熊市”格局却是确立的，在未来1年时间里，金价很难在目前位置上向上突破20%以上的幅度，即很难有效突破1300美元/盎司大关，恢复牛市仍遥不可期。

　　1050美元是全球黄金矿业采掘平均成本价，广州日报记者多次亲临中国金矿企业，该成本价甚至低出多个中国金矿的成本价格；技术面上，1050美元在11~12月之间四次被测试，支撑力确实较强。虽然不排除后市金价跌破1000美元的可能，但跌破之后，应是底部已至。

　　从基本面来看，历史上，美联储首次加息也会对白银价格产生比较有力的促进作用。银价基本跟随黄金价格波动，但波动幅度远大于黄金价格，波动频率也比金价要大；如果1个月内黄金价格下跌5%，白银价格的跌幅可能超过10%，白银波幅往往是黄金波幅的150%~250%。为此，白银的抗跌性不如黄金，机构投机白银的操作性也要大于黄金。

　　理财建议

　　“中国大妈”可谨慎乐观

　　鉴于上述预期,广东省黄金协会副会长朱志刚与金雅福分析师关思凡共同认为：以“中国大妈”为首的普通家庭投资者，适用于谨慎乐观看待后市的态度。

　　建议一：

　　金条金币可逢低建仓

　　多数投资者购买黄金应抱以长线投资的态度，短线投机得不偿失，收益率远低于基金、股票的可期待收益率。在长线投资原则下，目前1065美元位置距离“底部”不远，大家可以开始入市逐步买入了（前提是2013-2014年买入的黄金没有超过家庭流动资产15%的比例）。没有任何附加修饰的金条是黄金投资的首选产品，目前广州市场价格在220~235元/克之间，名副其实为6年里的最低价。而金币价格也在多年“洼地”徘徊，二手市场中多类“老精稀”产品涌现，同样适合逐步淘金、建仓。

　建议二：

　　双向操作“纸黄金”“纸白银”

　　如果既想提高短线收益率，又想稳妥少风险，“纸黄金”“纸白银”不失为较好的折中选择。该类产品无放大倍数的风险，且有做多、做空的双向功能，比较适合熟悉电脑操作的白领、金额只有几万元的投资者操作。广州投资者金小姐在过去半年里往返操作纸黄金数次，目前投资收益率已经超过了30%。

　　建议三：

　　买金自用正当时

　　目前广州黄金首饰平均价格为277元每克，已经达到了6年半新低。而且，广州日报调查了东风东路到天河城一线的商场、金铺，发现超过50%的商场、珠宝店都在做年底的大型促销活动，广地珠宝、东山百货的千足金首饰价格低至245~248元/克。鉴于此，如果买金的目标在于消费，或自己佩戴，或送给亲友作为嫁妆，而今位置购买非常划算。