标题：季峥:美元指数弱势难改 金银面临关键压力

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　　中国农历新年特朗普政府也没闲着，特朗普的顶级贸易顾问1月31日表示，德国正在使用“严重低估”的欧元(1.0780, 0.0022, 0.20%)“揩油”美国及其欧盟合作伙伴。据英国《金融时报》，特朗普新的国家贸易委员会主席 Peter Navarro 表示，欧元是一个“隐性的德国马克”，其低估值价使德国和其主要贸易伙伴相比具有优势。与美国过去的政策背道而驰的是，Navarro 还认为，德国是与欧盟达成美国贸易协议的主要障碍之一，并宣布与“跨大西洋贸易和投资伙伴关系”（TTIP）的谈判已经终结。特朗普政府已公开宣布倾向于双边贸易协议，而不是奥巴马所追求的广泛的多边协议。特朗普自己也亲自出马，批评欧元被低估。

　　结合特朗普1月13日接受采访时表示，美元已“过度强势”，导致美国企业失去竞争优势，“强势美元正在将我们推入深渊”。这些信息充分表明，美国新任政府正在将重点放在货币上，让美元走弱，希望欧元、日元、人民币(6.8649, 0.0184, 0.27%)走强。以此刺激美对外贸易。美元指数(99.7352, -0.1095, -0.11%)如果要达到有效刺激美对外贸易的效果的话，美元指数这点跌幅怕是不够的。本周收盘99.80，还在十几年以来的高位水平，从这个角度分析，美元指数可能仍需要继续大幅下跌，来达到特朗普政府的目的。

　　经济数据方面，也有美元指数继续走弱的条件存在。欧元区第四季度GDP同比增幅1.80%，高于预期值和前值0.1个百分点。欧元区第四季度经济的大幅上扬使得全年增速达到了1.7%，快于美国的1.6%。失业率下跌0.2个百分点至9.6%，为2009年以来最低水平。欧元区1月份未季调CPI同比上升1.80%，录得2013年2月以来最大增幅，前值和预期值分别为1.10%和1.50%；

　　虽然当前欧元区仍存在许多不确定性，可能需要更长时间的温和增长才能获得更为活跃的经济复苏动能。但最近的欧元区的数据无疑也配合了特朗普对欧元走强的急迫需求。

　　周五的非农数据喜忧参半。美国劳工部数据显示，美国1月季调后非农就业人口增加22.7万，升幅高于预期值18万。1月失业率为4.8%，高于预期的4.7%。1月劳动参与率为62.9%，前值为62.7%，显示就业人口增加情况良好。但是美国1月平均每小时工资月率上升0.1%，预期上升0.3%，前值从0.4%修正为0.2%。该指标是美联储非常关注的数据，一是反映了就业的质量，一是反应通胀预期。该数据不佳，导致市场对加息预期的下降。现在背景下，美联储加息需要极为强劲的美国经济增长才有可能性。否则特朗普给美联储压力会非常大。

　　从技术面看，美元指数仍呈现明显偏空态势。结合上面分析的基本面因素，美元整体震荡偏弱的格局料将延续。下周重点关注的短线技术100.80，没有越过该位置之前，均可以认为美元中线偏弱的格局。操作上可以反弹作空美元，做多非美元。

　　上面我们对美元指数走势做了分析之后，无疑对黄金和白银是比较有利的。不过金银是否能在下周继续走强仍有一些不确定的因素。下面做详细分析：

　　首先需要注意的是黄金仍没有突破1220美元的关键压力。黄金1月中旬三次测试1220美元未果。本周收盘是1219美元，如果下周一或二仍不能突破1220美元，则1220美元是可能成为重要高点的。所谓突破并不是指价格见1220以上，而是要日收盘站上1224美元为必要条件。

　　第三，白银方面，技术分析显示白银17.60美元附近有多重技术压力存在。这点笔者会在周二的季峥交易训练营做详细分析。周五收盘17.50美元，也就是说白银目前正处于多空争夺的关键位置上。现在空方在17.60重点布放，如突破17.60美元则白银继续趋势性上涨，否则这里构筑阶段性高点，且成为接下来两周的重要高点。

　　综上所述，周一观察黄金在1220美元的表现和白银在17.60美元的表现。如果两者能同时突破压力，则表明金银将开始一轮新的上涨，否则这里会成为金银的重要阶段高点。一般来说，周一上午的不必跟进交易，做观较为稳妥。