标题：全球经济低通胀下 黄金白银将如何抉择

　　不可否认的是，美国经济在2017年开始放缓，但美国国内生产总值数据中出现了众所周知的季节性调整偏差。中国的经济增长率保持稳定，官方数据在未来几个季度应该会更好。此外，世界其他地区的经济也在加速增长。国际货币基金组织在4月份上调了对全球经济增长的预测。世界经济预计今年将增长3.5%，高于去年的3.1%。

　　然而，通货膨胀比扩张性的财政政策更重要。实际上，2016年中国的通货膨胀开始扩张了。我认为，中国经济从出口导向型增长转向以消费和服务业为基础的经济模式，可能会导致经济放缓，从而加剧通货紧缩压力。从经济周期上讲是合理的，但最近的势头放缓可能只是暂时的回落。

　　总而言之，在2008年全球金融危机爆发后，一些投资者开始担心高通胀，而另一些投资者则担心通货紧缩。这两种极端情况都没有实现——相反，世界进入了一个低通胀时期。自2016年特朗普大选中获胜后，美国又出现了通货膨胀。最近，美国公众对特朗普能否平稳促进经济增长的信心已经消退。然而，过早放弃通货膨胀对刚有起色的美国经济属实不妥。不幸的是，这对黄金市场来说是个坏消息。但是随着通货膨胀的控制，经济增长的加速将会增加实际利率，从而给黄金带来下行压力。

　　目前金价连续第二周下跌，目前已跌至每盎司1245美元。预计这种下行趋势将持续下去，可能达到每盎司1240美元，我认为原因是有多种因素支撑着美元。

　　海外市场的疲软正在为美元提供短期支撑，而这将在未来几个月直接影响金价。美联储的举措将有助于刺激投资者将资金配置从黄金转向风险更高的资产。黄金目前正处于一个有趣的阶段。自今年三月份以来，黄金在过去的三个月里表现出相当均匀地震荡，每次金价触及2017年的新高处都未能突破每盎司1,300美元的峰值，这可能意味着市场上存在强烈的阻力，阻止金价走高。尽管黄金的上涨趋势正在发生，美元的大幅下跌也已成为可能，这可能会创造出一种完美的互补。

　　白银方面，SLV已接近的上升趋势的支撑线。如果它跌破这一水平，我认为15美元是一个不错的买入机会。如果SLV跌破15美元，那么熊市可能会再次走下一段下跌势头。

　　由下图可见，SLV在当前的三角形内有相当大的移动空间。16.50美元和17美元的水平可能分别成为潜在的保守和激进的阻力。